崇達(dá)技術(shù)：上半年?duì)I收增超20%，多舉措應(yīng)對成本壓力

    近日，崇達(dá)技術(shù)股份有限公司（證券代碼：002815，證券簡稱：崇達(dá)技術(shù)）舉辦投資者關(guān)系活動，接待中信證券、交銀施羅德基金、高毅資產(chǎn)、易方達(dá)基金、興全基金、博時(shí)基金等數(shù)十家知名機(jī)構(gòu)代表，涵蓋公募基金、私募基金、保險(xiǎn)資管及外資機(jī)構(gòu)。公司董事、副總經(jīng)理、董事會秘書余忠，證券事務(wù)代表朱瓊?cè)A出席活動，就公司 2025 年上半年經(jīng)營業(yè)績、盈利能力改善路徑、產(chǎn)能規(guī)劃、子公司發(fā)展及海外市場應(yīng)對等核心議題，與投資者展開深度交流，全程嚴(yán)格遵循信息披露規(guī)定，未涉及未公開重大信息。

    上半年經(jīng)營：營收保持高增 毛利率受原材料價(jià)格拖累

    交流會上，崇達(dá)技術(shù)首先披露 2025 年上半年核心經(jīng)營數(shù)據(jù)：期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 35.33 億元，同比增長 20.73%，延續(xù)了良好的增長態(tài)勢，展現(xiàn)出在 PCB（印制電路板）領(lǐng)域的市場競爭力；不過，歸母凈利潤同比出現(xiàn) 6.19% 的下滑，為 2.22 億元，核心原因在于銷售毛利率的承壓 —— 上半年毛利率為 21.51%，較上年同期下降 3.57 個(gè)百分點(diǎn)。

    公司指出，毛利率下滑主要受貴金屬原材料價(jià)格上漲影響。其中，作為 PCB 生產(chǎn)關(guān)鍵原材料的金鹽（氰化金鉀），2025 年上半年平均單價(jià)同比大幅增長 36.57%，對成本端形成顯著壓力。對此，公司已積極應(yīng)對，自 2025 年 5 月起加快推進(jìn)產(chǎn)品價(jià)格策略調(diào)整，預(yù)計(jì)原材料漲價(jià)對經(jīng)營的影響將逐步緩解。

    聚焦盈利改善：六大舉措破局 兼顧短期降本與長期增長

    針對投資者關(guān)注的 “如何改善盈利能力” 問題，崇達(dá)技術(shù)明確了多維度應(yīng)對策略，覆蓋客戶結(jié)構(gòu)、銷售能力、成本管控、交付效率、技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)能擴(kuò)充六大方向：

    優(yōu)化客戶與訂單結(jié)構(gòu)：強(qiáng)化虧損訂單管理，淘汰虧損訂單、降低低利率訂單占比；聚焦工控、服務(wù)器、汽車電子等重點(diǎn)領(lǐng)域，鎖定全球技術(shù)領(lǐng)先、需求規(guī)模大、質(zhì)量要求高的頭部企業(yè)，通過定制化解決方案與技術(shù)支持，培育高附加值訂單。

    提升銷售團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力：擴(kuò)充并優(yōu)化海外銷售團(tuán)隊(duì)，選拔精通國際商務(wù)規(guī)則、熟悉海外市場的專業(yè)人才；建立科學(xué)考核激勵(lì)機(jī)制，將高價(jià)值客戶開發(fā)、高訂單獲取及客戶滿意度納入考核，激發(fā)團(tuán)隊(duì)積極性。

    深化成本精細(xì)化管理：推進(jìn)工段成本管理標(biāo)準(zhǔn)化，構(gòu)建多維度成本分析模型，實(shí)現(xiàn)成本要素實(shí)時(shí)優(yōu)化；通過改進(jìn)生產(chǎn)工藝、優(yōu)化拼板設(shè)計(jì)等方式提升材料利用率，降低單位產(chǎn)品成本。

    強(qiáng)化內(nèi)部協(xié)同保障交付：打通生產(chǎn)、計(jì)劃、技術(shù)、品保與銷售部門的溝通鏈路，優(yōu)化生產(chǎn)調(diào)度與產(chǎn)能分配，確保高價(jià)值訂單按時(shí)、高質(zhì)量交付。

    加碼高端產(chǎn)品研發(fā)：針對高價(jià)值客戶對 PCB“輕薄化、小型化、集成化、高速高頻高可靠” 的需求，加大高頻高速高層板、高階 HDI 板、IC 載板等高端產(chǎn)品的研發(fā)投入，推動高端產(chǎn)品占比提升。

    加速產(chǎn)能布局落地：有序推進(jìn)大連廠、珠海一廠（聚焦汽車 / 安防 / 光電）、珠海二廠（專注服務(wù)器 / 通訊）的產(chǎn)能釋放；珠海三廠已完成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃與市場需求啟動運(yùn)營；同時(shí)加快泰國工廠建設(shè)，并規(guī)劃在江門崇達(dá)新建 HDI（高密度互連）工廠，為銷售增長奠定產(chǎn)能基礎(chǔ)。

    可轉(zhuǎn)債與成本應(yīng)對：財(cái)務(wù)穩(wěn)健 多手段消化原材料壓力

    關(guān)于 “崇達(dá)轉(zhuǎn) 2” 可轉(zhuǎn)債退出規(guī)劃，公司表示將從兩方面保障投資者權(quán)益：一方面以提升經(jīng)營業(yè)績?yōu)楹诵�，通過優(yōu)化生產(chǎn)布局、拓展市場、提升運(yùn)營效率推動股價(jià)穩(wěn)步上升，為轉(zhuǎn)股創(chuàng)造有利條件；另一方面，公司財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，經(jīng)營活動現(xiàn)金流充裕，已制定年度、月度資金計(jì)劃，為可轉(zhuǎn)債到期還本付息提供堅(jiān)實(shí)保障，未來將結(jié)合市場動態(tài)與經(jīng)營情況靈活調(diào)整退出策略，若觸發(fā)贖回條款將及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

    針對原材料成本上漲的持續(xù)挑戰(zhàn)，崇達(dá)技術(shù)進(jìn)一步細(xì)化管控措施：除前述提升材料利用率、推進(jìn)價(jià)格調(diào)整外，還將強(qiáng)化單位工段成本動態(tài)監(jiān)控，通過精細(xì)化拆解成本要素實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)優(yōu)化，最終目標(biāo)是提升人均產(chǎn)值與人均效益，有效消化上游成本壓力，保障業(yè)績穩(wěn)健性。

    產(chǎn)能與子公司：利用率達(dá) 85% 子公司有望迎來業(yè)績拐點(diǎn)

    據(jù)介紹，公司當(dāng)前整體產(chǎn)能利用率約 85%。隨著珠海一廠、二廠產(chǎn)能持續(xù)釋放，以及泰國工廠、江門 HDI 工廠等新項(xiàng)目推進(jìn)，未來產(chǎn)能供給將更匹配市場需求增長。

    子公司發(fā)展方面，參股子公司三德冠（主營 FPC 柔性印刷電路板）雖仍處于虧損狀態(tài)，但 2024 年度已實(shí)現(xiàn)減虧 1403 萬元；目前 FPC 行業(yè)因部分產(chǎn)能退出、訂單需求回暖，產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢，公司預(yù)計(jì)三德冠 2025 年下半年有望實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善并扭虧為盈。

    專注于封裝基板領(lǐng)域的子公司普諾威則進(jìn)展顯著：其已建成 mSAP（改良型半加成法）工藝產(chǎn)線并于 2023 年 9 月投產(chǎn)，聚焦 RF 射頻、SiP、PMIC、TPMS 等高端封裝基板應(yīng)用，目前已實(shí)現(xiàn) 20/20 微米線寬 / 線距產(chǎn)品量產(chǎn)，ETS 埋線工藝可達(dá) 15/15 微米，技術(shù)能力滿足先進(jìn)封裝基板需求，且搭配 mSAP 工藝的產(chǎn)品已大批量出貨。當(dāng)前普諾威客戶庫存與市場需求持續(xù)恢復(fù)，盈利能力穩(wěn)步提升。

    美國市場影響可控：多元化策略分散關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)

    針對美國市場布局與關(guān)稅影響，崇達(dá)技術(shù)透露，目前公司對美銷售收入占比約 10%，主要供應(yīng)工控領(lǐng)域 PCB 產(chǎn)品。由于工控產(chǎn)品生命周期長，且公司在該領(lǐng)域具備產(chǎn)品、技術(shù)、成本及價(jià)格優(yōu)勢，客戶短期內(nèi)難以找到替代供應(yīng)商，當(dāng)前對美訂單接收與發(fā)貨均正常運(yùn)作，未受顯著影響。

    為應(yīng)對美國關(guān)稅政策波動，公司已制定多維度應(yīng)對策略：一是深化市場多元化，加大歐洲、亞洲及國內(nèi)市場拓展，目前內(nèi)銷占比已突破 50%，降低對美市場依賴；二是優(yōu)化客戶合作條款，根據(jù)客戶關(guān)稅承擔(dān)能力差異化調(diào)整價(jià)格與交貨周期，如為承擔(dān)關(guān)稅的客戶提供優(yōu)惠，與無法承擔(dān)的客戶共同研發(fā)高附加值產(chǎn)品；三是加速海外產(chǎn)能布局，通過泰國工廠實(shí)現(xiàn)周邊市場本地化供應(yīng)，減少進(jìn)出口環(huán)節(jié)、降低關(guān)稅與物流成本；四是提升國內(nèi)基地效能，推進(jìn)智能化生產(chǎn)與自動化改造，進(jìn)一步降本增效、增強(qiáng)應(yīng)變能力。