三安光電大手筆并購，挑動全球汽車供應(yīng)鏈格局，LED產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入大洗牌的新周期

    近日，三安光電聯(lián)合境外投資人Inari Amertron Berhad收購Lumileds 100%股權(quán)事項，正式獲得國家市場監(jiān)管總局批準(zhǔn)。這意味著，這項可能改變?nèi)�球汽車產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，并決定未來國內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略走勢的并購，跨過了最關(guān)鍵的行政關(guān)口。

    汽車照明，三安來了

    三安光電是全球LED產(chǎn)業(yè)的上游龍頭。LED的下游應(yīng)用則主要以顯示和照明為主。其中，照明市場又可以細(xì)分為家庭照明、公共照明、LED背光、車載照明和特種照明市場。

    在以上應(yīng)用中，我國LED產(chǎn)業(yè)在LED顯示、家庭照明、公共照明、LED背光等大眾性應(yīng)用市場都具有全球領(lǐng)先性。如LED顯示、家用照明、LCD背光等領(lǐng)域，我國大陸地區(qū)廠商全球市場份額都超半數(shù)，甚至達(dá)到七到八成。如果加上我國臺灣地區(qū)企業(yè)，部分細(xì)分市場的份額甚至達(dá)到九成。

    但是，在車載照明市場，我國LED產(chǎn)業(yè)的地位還有待進(jìn)一步提升。這主要是因為，一方面我國汽車產(chǎn)業(yè)在全球的份額優(yōu)勢并不格外突出，歐美、日韓依然很強(qiáng)大；另一方面是因為車載市場的“車規(guī)”認(rèn)證非常重要，是卡住新供應(yīng)商的主要門檻——畢竟，居家照明中燈泡不亮通常不會產(chǎn)生嚴(yán)重后果，但如果在夜晚的盤山路上車大燈突然雙雙熄滅，那就是重大問題。

    據(jù)業(yè)內(nèi)信息顯示，目前智能化的乘用車輛，內(nèi)外照明、功能性和氛圍性LED應(yīng)用持續(xù)增長。一輛車可能需要200甚至400顆LED器件。同時，以Micro LED為核心的像素化照明、光顯一體化應(yīng)用、Micro LED HUD方興未艾，進(jìn)一步提升了智能時代LED與車輛的緊密結(jié)合程度。車載LED市場以每年4–6個百分點的速度持續(xù)增長，是LED照明應(yīng)用中成長性最為穩(wěn)健、潛力空間巨大的獨立市場。

    三安光電通過對Lumileds的并購，有望進(jìn)入全球車載LED主流市場。據(jù)悉，全球每三輛汽車就有一輛裝載有Lumileds照明產(chǎn)品，全球超100家汽車廠商將Lumileds作為首選供應(yīng)商之一。根據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)顯示，Lumileds在車用照明LED營收排名全球第三。其在全球市場網(wǎng)絡(luò)、車載應(yīng)用經(jīng)驗、車規(guī)認(rèn)證和相關(guān)封裝技術(shù)等方面，擁有成熟的市場優(yōu)勢。

    不過，近年來Lumileds的車載業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)。2024年Lumileds營業(yè)收入5.89億美元，凈虧損0.67億美元；2025年第一季度收入1.41億美元，虧損0.17億美元。究其原因主要是，專注中下游的運營結(jié)構(gòu)，讓其在進(jìn)一步的LED光顯創(chuàng)新上遭遇瓶頸。

    而通過與三安光電的聯(lián)合，三安+Lumileds將形成上游龍頭與中下游車載龍頭的“供應(yīng)鏈整合與優(yōu)化”，不僅幫助三安光電快速進(jìn)入車載LED市場，特別是歐美系主機(jī)廠市場，更將幫助Lumileds建立面向Micro LED、“智+顯+光”一體化需求時代的全面研發(fā)創(chuàng)新資源池，形成更高效的產(chǎn)業(yè)協(xié)同。

    三安光電進(jìn)攻封裝環(huán)節(jié)，兩翼齊飛

    三安光電作為LED上游的全球性龍頭，正在進(jìn)一步轉(zhuǎn)變成一個上游和中游通吃，從晶圓、外延到封裝環(huán)節(jié)，以及在B2B市場終端環(huán)節(jié)貫通的綜合型廠商——面對三安光電的嶄新布局，業(yè)內(nèi)人士如此表示。

    一方面，通過并購Lumileds，三安光電將獲得車載業(yè)務(wù)的客戶資源，實現(xiàn)嵌入式LED終端銷售，同時也會擁有Lumileds在新加坡、馬來西亞的生產(chǎn)設(shè)施，進(jìn)一步加強(qiáng)封裝和嵌入式器件的集成能力。此外，2021年三安光電建立中國首條碳化硅垂直整合生產(chǎn)線，2022年其德國分公司與理想汽車成立合資公司蘇州斯科半導(dǎo)體，專注于車規(guī)級碳化硅芯片研發(fā)……持續(xù)布局車載新型應(yīng)用市場。

    另一方面，2014年底三安光電專門針對Micro LED的子品牌“艾邁譜”亮相。艾邁譜主打Micro LED產(chǎn)品的MIP封裝器件，先后推出多個規(guī)格的MIP產(chǎn)品，并進(jìn)一步研發(fā)集成IC的AM-MIP產(chǎn)品。其主要依托湖北三安光電的Mini/Micro顯示產(chǎn)業(yè)化項目進(jìn)行。后者是全球最大的單體Micro LED投資項目，總投資120億元、產(chǎn)能相當(dāng)于236萬片/年4英寸晶圓。

    通過分析可以看到，三安光電在LED中下游產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)正在快速形成以艾邁譜獨立顯示封裝器件和Lumileds車載業(yè)務(wù)為代表的兩翼。這將顯著改變?nèi)�安光電傳統(tǒng)上，專注上游晶圓外延的產(chǎn)業(yè)分工地位。作為全球行業(yè)龍頭，其進(jìn)一步向中下游的布局，也會改變傳統(tǒng)LED產(chǎn)業(yè)上游外延、中游封裝、下游終端的三段式分工格局。

    三安光電新框架，背后是LED產(chǎn)業(yè)格局的大洗牌

    近年來，LED產(chǎn)業(yè)格局的洗牌趨勢日益明顯。如京東方并購華燦光電，形成上中下游通吃的巨頭。再例如，洲明科技持續(xù)擴(kuò)大COB和MIP產(chǎn)能，在終端封裝環(huán)節(jié)做大做強(qiáng)。這些變化，都反映了行業(yè)傳統(tǒng)三段式分工格局即將成為歷史的大趨勢。

    對此變化，分析認(rèn)為主要原因有兩個：一方面，近年來LED價格持續(xù)下降。不僅是LED直顯降價不斷，照明市場的價格降幅也甚是驚人。這種降價主要表現(xiàn)有三個：其一是普及型產(chǎn)品均價更低；其二是新型技術(shù)產(chǎn)品，如COB直顯、全光譜照明等先進(jìn)技術(shù)品類大規(guī)模價格下滑；其三是全新產(chǎn)品以更低價格入市，如MIP產(chǎn)品，在P2.0左右間距LED直顯上價格已經(jīng)緊緊壓迫傳統(tǒng)表貼SMD產(chǎn)品，而MIP規(guī)模化入市不過兩年時間。

    “價格不僅更低，而且新技術(shù)貶值更快！”這樣的背景下，廠商擴(kuò)大有效營收和盈利能力，必然要從延長價值鏈和壓縮成本鏈兩個方向出發(fā)。而這兩個方向的突破都離不開“自主產(chǎn)業(yè)鏈”環(huán)節(jié)的延長。同時，近年來金、銀和銅等關(guān)鍵金屬的漲價，進(jìn)一步加深了LED行業(yè)企業(yè)擴(kuò)展自身價值鏈的訴求。

    另一方面，Micro LED技術(shù)正在改變行業(yè)的未來產(chǎn)品形態(tài)預(yù)期。面板化的LED產(chǎn)品是未來的大趨勢。無論是LED直顯的COB，還是汽車大燈的Micro LED像素化照明，都意味著中游封裝對整個產(chǎn)業(yè)價值量的影響已經(jīng)提升到“最高層面”。

    外延晶圓只不過是原料，下游終端更多是拿來用，只有中游封裝才是決定Micro LED時代企業(yè)技術(shù)地位的關(guān)鍵。這樣的背景下，下游企業(yè)向中游挺進(jìn)、上游企業(yè)向封裝延伸，必然成為行業(yè)頭部企業(yè)的共同選擇。其中，代表性的行業(yè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)就是巨量轉(zhuǎn)移、巨量鍵合工藝水平對Micro LED市場可行性的決定性影響。

    如果說價格內(nèi)卷、部分材料成本上漲，是壓迫LED企業(yè)“延展價值鏈”；那么Micro LED時代的必然到來就是牽引LED企業(yè)“延展價值鏈”。以此為基礎(chǔ)，LED行業(yè)正在形成貫通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，至少是外延、封裝、終端等三大環(huán)節(jié)中布局兩個以上環(huán)節(jié)的行業(yè)企業(yè)經(jīng)營模式正在形成。業(yè)內(nèi)預(yù)計，圍繞這一方向，未來全球范圍內(nèi)LED企業(yè)的合并重組案例還會進(jìn)一步增加。

    “誰先掌握適應(yīng)未來需求與技術(shù)趨勢的行業(yè)組織形式，誰就會在下一代LED市場的競爭，如Micro LED或車載LED上，搶占先機(jī)。”隨著三安光電等龍頭企業(yè)的“延長價值鏈”的戰(zhàn)略布局逐步落地，全球LED產(chǎn)業(yè)正迎來新一輪深度整合，產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)與模式創(chuàng)新將成為企業(yè)占據(jù)未來競爭制高點的關(guān)鍵。這一輪大洗牌將重塑全球LED新型顯示與照明技術(shù)的競爭路徑。