利亞德 Micro LED 領(lǐng)銜突圍，文旅 AI 雙線爆發(fā)，AR眼鏡、AI交互玩具等創(chuàng)新產(chǎn)品落地

    2025 年 10 月 31 日，利亞德光電股份有限公司以電話會議形式舉辦投資者關(guān)系活動，董事會秘書兼副總經(jīng)理劉陽及證券事務(wù)代表梁清筠接待調(diào)研，就公司核心業(yè)務(wù)布局、轉(zhuǎn)型措施、創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)展及未來發(fā)展規(guī)劃等內(nèi)容與機(jī)構(gòu)投資者深入交流。

    三季度業(yè)績穩(wěn)中有進(jìn) 盈利質(zhì)量顯著提升

    會議中，董秘劉陽總對公司業(yè)務(wù)及三季度經(jīng)營情況做了整體介紹。公司三季度單季度實(shí)現(xiàn)營收將近 18 個億，同比下降兩個多點(diǎn)，歸母凈利潤是超過 1 個億，同比增長 101%，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額是1.58 個億，同比也是增加了 100%多。

    從 1-3 季度合并的數(shù)據(jù)來看，1-3 季度實(shí)現(xiàn)營收53個億，同比也是有兩個多點(diǎn)的下滑，但是歸母凈利潤2.78 個億，同比增長了有 50%多，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額是 5.8 個億，同比也是增長了100%以上。

    利亞德董秘劉陽表示：從三季報呈現(xiàn)的數(shù)據(jù)來看，我覺得跟我們?nèi)ツ甑滓詠硪恢痹趶?qiáng)調(diào)的新的公司經(jīng)營策略是契合的，就是“全面貫徹以盈利為目標(biāo)、求強(qiáng)不求大的高質(zhì)量發(fā)展理念”；簡單說，就是我們現(xiàn)在不盲目的去追求規(guī)模上的擴(kuò)張，放棄風(fēng)險大、付款差、毛利率低的項(xiàng)目，也不主動參與行業(yè)無序的價格競爭。所以，雖然三季度收入上我們有兩個點(diǎn)的下降，但是凈利潤、現(xiàn)金流這些指標(biāo)都是符合我們預(yù)期的，包括像財務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用這些指標(biāo)也都是下降的，降本增效的成果逐漸體現(xiàn)出來了。

    核心業(yè)務(wù)持續(xù)突破 技術(shù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展

    利亞德介紹，公司目前業(yè)務(wù)主要分為三大板塊，其中最主要的是智能顯示業(yè)務(wù)營收占比在85%以上，文旅夜游板塊占比約9-10%，AI 與空間計(jì)算板塊占比約5%，近幾年這三大業(yè)務(wù)基本保持在這樣一個比重結(jié)構(gòu)，符合公司對各板塊的戰(zhàn)略定位與發(fā)展目標(biāo)。

    LED 顯示業(yè)務(wù)：技術(shù)迭代引領(lǐng)高端市場：作為 LED 顯示領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，利亞德在技術(shù)創(chuàng)新上持續(xù)發(fā)力。2010 年原創(chuàng) “LED 小間距” 技術(shù)推動行業(yè)從戶外走向室內(nèi)，2020 年實(shí)現(xiàn) Micro LED 技術(shù)產(chǎn)業(yè)化突破，2024 年首發(fā)采用無襯底 Micro LED 芯片（短邊 < 30μm）的黑鉆（Hi-Micro）產(chǎn)品。該產(chǎn)品體積更小、響應(yīng)更快，能呈現(xiàn)更深邃黑色和高對比度，顯著提升畫面細(xì)節(jié)表現(xiàn)，具備更高穩(wěn)定性與可靠性，廣泛適用于高端顯示場景。

    文旅夜游業(yè)務(wù)：聚焦雙領(lǐng)域拓展全國布局：公司文旅夜游業(yè)務(wù)以創(chuàng)意設(shè)計(jì)為核心，融合多媒體與交互技術(shù)，提供全鏈條 “文化科技融合” 解決方案。依托國家文旅產(chǎn)業(yè)扶持政策，業(yè)務(wù)聚焦文旅提升與城市更新領(lǐng)域，重點(diǎn)布局夜間經(jīng)濟(jì)、數(shù)字化展陳等方向。目前子公司已深度覆蓋廣州、深圳等多個重點(diǎn)城市，并設(shè)立 “文旅北京總部”，強(qiáng)化北方市場拓展與資源統(tǒng)籌。

    AI 與空間計(jì)算業(yè)務(wù)：多場景落地賦能具身智能：以 Optitrack 動作捕捉技術(shù)為核心的 AI 與空間計(jì)算業(yè)務(wù)，已廣泛應(yīng)用于影視動畫、虛擬現(xiàn)實(shí)、醫(yī)療康復(fù)等多個行業(yè)。2024 年以來，公司深度參與具身智能發(fā)展，憑借核心技術(shù)能力為客戶提供從數(shù)據(jù)采集、處理到真機(jī)訓(xùn)練的一站式解決方案，業(yè)務(wù)由境外 NP 公司與境內(nèi)虛擬動點(diǎn)分別運(yùn)營。

    全方位轉(zhuǎn)型調(diào)整 夯實(shí)可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)

    面對新的市場環(huán)境與行業(yè)變化，利亞德啟動全方位轉(zhuǎn)型措施，為長期發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

    經(jīng)營模式優(yōu)化：國內(nèi)外市場協(xié)同發(fā)力：國內(nèi)市場推行 “直渠融合” 營銷策略，大幅削減二級、三級代理商等層級渠道商數(shù)量，擇優(yōu)保留優(yōu)質(zhì)合作伙伴，減少純硬件批發(fā)模式。同時強(qiáng)化直銷與渠道協(xié)同，依托直銷 30 余年的客戶服務(wù)經(jīng)驗(yàn)與渠道廣泛的客戶覆蓋優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)賦能，深度挖掘客戶需求并提升客戶粘性。

    海外市場自 2015 年收購美國平達(dá)后開啟大規(guī)模推廣，借助平達(dá)全球 2700 多個渠道資源，最初聚焦北美高端市場。隨著小間距 LED 性價比提升，北美中端及下沉市場需求爆發(fā)，公司新增 “Leyard” 品牌與原有 “Planar” 品牌形成雙品牌布局，實(shí)現(xiàn)高中端及下沉市場全覆蓋。2022 年起加大亞非拉市場拓展力度，近年業(yè)務(wù)同比增速保持 30% 以上。海外團(tuán)隊(duì)中 90% 為本地員工，實(shí)現(xiàn)本地化研發(fā)、銷售與服務(wù)，同時布局歐洲斯洛伐克工廠，并加速推進(jìn)沙特工廠建設(shè)，完善全球產(chǎn)能配置，有效降低關(guān)稅戰(zhàn)帶來的影響。

    管理效率提升：持續(xù)推進(jìn)企業(yè)數(shù)字化與生產(chǎn)自動化升級，協(xié)同優(yōu)化 SRM 系統(tǒng)、升級 CRM 系統(tǒng)，提升辦公效率與決策流程順暢度；長沙 LED 產(chǎn)業(yè)園正在進(jìn)行升級改造，通過工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與自動化設(shè)備結(jié)合，深化新一代信息技術(shù)與 AI 應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)制造與倉儲環(huán)節(jié)數(shù)字化升級，建成后將成為行業(yè)領(lǐng)先的智能化產(chǎn)業(yè)基地。

    創(chuàng)新產(chǎn)品落地 探索 C 端市場新機(jī)遇

    AR 眼鏡：采取 “B 端 + C 端” 雙軌發(fā)展策略。B 端方面，依托公司在行業(yè)內(nèi)的客戶資源與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，聚焦文旅、辦公、會議等領(lǐng)域提供定制化整體解決方案，產(chǎn)品納入項(xiàng)目整體銷售；C 端方面，基于 Micro LED 技術(shù)向小屏 / 近眼顯示領(lǐng)域的發(fā)展布局，通過自研 + 產(chǎn)業(yè)合作推出 AR 眼鏡產(chǎn)品，售價 3999 元，集成智能提詞、實(shí)時翻譯等核心功能，具備超輕、超長續(xù)航優(yōu)勢。目前 C 端業(yè)務(wù)為全新布局，公司將傾斜資源推進(jìn)，但暫未設(shè)定硬性業(yè)績指標(biāo)。

    AI 交互產(chǎn)品 “吧唧”：定位電子徽章產(chǎn)品，植入特定 IP 形象，精準(zhǔn)對接情緒消費(fèi)、粉絲經(jīng)濟(jì)、谷子經(jīng)濟(jì)等新興消費(fèi)場景，目標(biāo)受眾群體明確，公司對其未來市場增長抱有積極預(yù)期，投資者可通過公司微信公眾號 “利亞德集團(tuán)” 跟蹤產(chǎn)品動態(tài)。

    回應(yīng)投資者關(guān)切 明確發(fā)展方向

    關(guān)于 AR 眼鏡與 AI 玩具的客戶定位及業(yè)績目標(biāo)，AR 眼鏡現(xiàn)階段以 B 端定制化解決方案為主，C 端業(yè)務(wù)為新拓展領(lǐng)域暫無硬性業(yè)績指標(biāo)；AI 交互產(chǎn)品 “吧唧” 依托 IP 粉絲群體，增長潛力值得期待。

    對于 Hi-Micro 產(chǎn)品與常規(guī) MIP、COB 產(chǎn)品的成本結(jié)構(gòu)差異及毛利率預(yù)期，利亞德表示，從成本結(jié)構(gòu)來看，傳統(tǒng) LED 顯示產(chǎn)品中燈珠占比最高；而Hi-Micro LED芯片成本占比最高。目前整個 Micro LED 產(chǎn)業(yè)鏈還處于起步階段，一旦上游芯片端突破切割技術(shù)的瓶頸，芯片成本將大幅下降，那么下游Micro LED產(chǎn)品的性價比也將不斷提升，從而有望進(jìn)入到更廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域，目前我們MicroLED 產(chǎn)品在高端會議、影院、一體機(jī)、特種行業(yè)等場景用得非常好。從毛利的水平來看，Micro LED 產(chǎn)品目前應(yīng)該是我們顯示類別里面相對比較穩(wěn)定和比較高的，公司整體顯示毛利去年是在 27%-28%，Micro LED可以到 30%以上，尤其是海外，從今年開始對于 Micro LED 的需求增長很明顯。

    關(guān)于Micro LED的產(chǎn)能。原有 Micro LED 產(chǎn)能是 1600KK/月，今年新擴(kuò)的Hi-Micro 第一期產(chǎn)能 1200kk/月也投入使用，所以目前我們整個 Micro 自有產(chǎn)能是2800KK每月，另外還有第二期規(guī)劃產(chǎn)能 1200kk/月也在進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。

    關(guān)于具身智能業(yè)務(wù)機(jī)器人訓(xùn)練的合作模式和收費(fèi)模式。目前行業(yè)內(nèi)還沒有形成以數(shù)據(jù)量、時長或幀數(shù)等標(biāo)準(zhǔn)化方案收費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)槊考业挠?jì)量單位不統(tǒng)一，所以很難統(tǒng)一量化標(biāo)準(zhǔn)，因此就機(jī)器人動作訓(xùn)練領(lǐng)域的業(yè)務(wù)模式整個行業(yè)還沒有形成固定標(biāo)準(zhǔn)。但是作為動作捕捉領(lǐng)域的頭部企業(yè)，我們也在陸續(xù)與多家科研院所通過項(xiàng)目合作等途徑，積極推動行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的建議，希望在未來能形成一套比較行之有效的計(jì)價的模式。收費(fèi)模式目前主要采用項(xiàng)目制的定制化服務(wù)模式，根據(jù)客戶的具體需求去提供數(shù)據(jù)、動作捕捉或動作訓(xùn)練等服務(wù)。