萊寶高科：MED 項目與觸控業(yè)務(wù)成增長雙引擎，多屏化與海外拓展打開增量空間

    近日，深圳萊寶高科技股份有限公司（證券代碼：002106，證券簡稱：萊寶高科）接待東方證券股份有限公司分析師李晉杰一行調(diào)研，詳細披露 2025 年上半年經(jīng)營情況、筆記本及車載觸控業(yè)務(wù)最新進展，以及微腔電子紙顯示器件（MED）項目建設(shè)細節(jié)，為市場全面呈現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略與成長潛力。

    上半年營收微增 7.06%，凈利潤短期承壓系戰(zhàn)略投入所致

    調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2025 年上半年萊寶高科實現(xiàn)營業(yè)收入 31.45 億元，較上年同期增加 2.07 億元，同比增長 7.06%，營收增長主要得益于公司核心產(chǎn)品的市場競爭力提升 —— 中大尺寸電容式觸摸屏全貼合產(chǎn)品（以筆記本電腦用觸摸屏為主）、車載蓋板玻璃的銷售數(shù)量與收入均實現(xiàn)同比增長。面對全球經(jīng)濟形勢波動、消費需求不足及汽車市場競爭加劇等外部挑戰(zhàn)，公司通過優(yōu)化訂單響應(yīng)效率、縮短交付周期、提升產(chǎn)品質(zhì)量等舉措，有效保障了主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長。

    不過，同期公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為 1.82 億元，較上年同期減少 2905.83 萬元，同比下降 13.78%。對此公司解釋，凈利潤短期承壓主要系三項戰(zhàn)略投入所致：一是研發(fā)費用支出增加，為核心技術(shù)迭代與新產(chǎn)品開發(fā)奠定基礎(chǔ)；二是萊寶顯示 MED 項目投產(chǎn)前相關(guān)費用投入上升，屬于長期戰(zhàn)略布局的必要成本；三是公司存款利息收入同比減少，階段性影響利潤表現(xiàn)。

    筆記本觸控屏訂單回暖，AI PC 與換機潮成關(guān)鍵驅(qū)動力

    作為公司核心業(yè)務(wù)之一，筆記本電腦用觸摸屏的市場需求近期呈現(xiàn)積極信號。萊寶高科表示，自 2025 年 8 月以來，該產(chǎn)品訂單需求良好，主要受益于三大市場機遇：以 Chromebook 為代表的教育類筆記本電腦需求增長、Windows 10 操作系統(tǒng)將于 2025 年 10 月終止升級帶來的商務(wù)筆記本換機潮，以及帶有人工智能（AI）功能的個人計算機（AI PC）推廣帶來的新增需求。

    從行業(yè)趨勢看，全球行業(yè)咨詢機構(gòu)集邦咨詢（TrendForce）預(yù)測，2025 年全球筆記本電腦出貨量將達 1.83 億臺，同比 2024 年增長 4.9%。而觸摸屏作為提升筆記本操控便捷性的關(guān)鍵部件，其需求有望與整機出貨量同步增長。萊寶高科依托全球筆記本電腦知名品牌客戶資源優(yōu)勢，正積極開發(fā)觸摸屏新技術(shù)、新產(chǎn)品，力爭實現(xiàn) 2025 年該業(yè)務(wù)同比增長。

    不過公司也客觀提示風險：筆記本電腦用觸摸屏市場處于全球充分競爭格局，月度訂單存在波動性，且面臨顯示面板廠商加大嵌入式結(jié)構(gòu)（On Cell/In Cell）觸控顯示一體化產(chǎn)品推廣帶來的替代競爭壓力，疊加全球經(jīng)濟形勢、消費預(yù)期等不確定因素，該業(yè)務(wù)全年增長仍需持續(xù)跟蹤。

    車載觸控業(yè)務(wù)上半年增長向好，多屏化與海外拓展打開增量空間

    在汽車電子領(lǐng)域，萊寶高科車載觸摸屏業(yè)務(wù)板塊（涵蓋車載觸摸屏與車載蓋板玻璃）2025 年上半年生產(chǎn)銷售已實現(xiàn)同比增長，且全年增長動能明確。隨著汽車向電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化加速轉(zhuǎn)型，車載顯示場景正從傳統(tǒng)單屏（中控臺）向雙聯(lián)屏、三聯(lián)屏升級，不僅推動車載蓋板玻璃尺寸擴大，還催生 3D、曲面、異形等定制化產(chǎn)品需求，為公司帶來結(jié)構(gòu)性增長機會。

    更值得關(guān)注的是，公司 2024 年加大海外汽車總成一級廠商（Tier 1）客戶開發(fā)并取得突破，2025 年起有望在該類客戶中新增產(chǎn)品項目，進一步帶動帶有觸控傳感器面板（Sensor）的車載觸摸屏需求，提升產(chǎn)品附加值。目前公司正根據(jù)客戶需求規(guī)劃適度擴充車載觸摸屏（含車載蓋板玻璃）產(chǎn)能，并探索更高附加值的車載顯示產(chǎn)品市場，預(yù)計 2025 年車載觸控業(yè)務(wù)銷量將繼續(xù)保持同比增長。

    需注意的是，該業(yè)務(wù)仍面臨產(chǎn)品價格下降與 In Cell 結(jié)構(gòu)觸控顯示一體化技術(shù)替代的雙重壓力，全年銷售收入能否實現(xiàn)增長及盈利能力表現(xiàn)，仍需以公司后續(xù)定期報告數(shù)據(jù)為準。

    MED 項目穩(wěn)步推進：年營收預(yù)期 91.67 億元，2025 年底力爭小批量生產(chǎn)

    作為萊寶高科布局未來的戰(zhàn)略級項目，微腔電子紙顯示器件（MED）項目的建設(shè)進展與市場前景成為本次調(diào)研焦點。據(jù)介紹，該項目選址浙江省湖州市南潯經(jīng)開區(qū) “中國制造 2025 產(chǎn)業(yè)園”，租用成熟工業(yè)廠房及配套設(shè)施，核心建設(shè)內(nèi)容包括：新建玻璃基板月投片量 18 萬平方米的生產(chǎn)線，可生產(chǎn) 7.8 英寸至 55 英寸的微電腔顯示屏（含觸控顯示一體化產(chǎn)品），折合月產(chǎn)能可達 12.3 英寸產(chǎn)品 320 萬塊或 31.2 英寸產(chǎn)品 50 萬塊，覆蓋驅(qū)動背板、反射式彩膜、灌漿、成盒、模組組裝等完整生產(chǎn)工序；同步建設(shè)新型顯示觸控研發(fā)中心，聚焦高性能彩色電子紙顯示、新型觸控顯示一體化等技術(shù)研發(fā)。

    根據(jù)公司此前披露的可行性研究報告，MED 項目達產(chǎn)后預(yù)計實現(xiàn)年平均銷售收入 91.67 億元，有望成為公司未來核心增長極。從當前進展看，項目整體按計劃推進，已進入設(shè)備安裝調(diào)試階段，政府負責的廠房改造與代建模組廠房、倉庫同步施工；資金方面，項目 55 億元注冊資本金已足額到位，35 億元銀團貸款（由中國銀行湖州市分行牽頭）已啟用 1695 萬元，后續(xù)將根據(jù)設(shè)備采購進度逐步增加使用。

    公司透露，目前已完成關(guān)鍵核心進口設(shè)備的國際招標與合同簽署，部分設(shè)備陸續(xù)到貨安裝，首臺曝光機已于 2025 年 6 月 17 日搬入；同時依托現(xiàn)有 2.5 代顯示面板產(chǎn)線與中試線，已開發(fā)多款黑白及彩色 MED 產(chǎn)品樣品，正推進客戶驗證，力爭 2025 年底前實現(xiàn)部分規(guī)格中尺寸 MED 產(chǎn)品小批量生產(chǎn)銷售，為項目規(guī)�；�投產(chǎn)奠定技術(shù)與市場基礎(chǔ)。

    對于 MED 產(chǎn)品的市場定位，公司明確其核心優(yōu)勢為 “本質(zhì)護眼、省電、全彩電子紙顯示”，主要適配非頻繁切換靜態(tài)畫面的場景，如電子貨架標簽、電子書閱讀器、護眼監(jiān)視器、電子標牌等，與 TFT-LCD、AMOLED 形成差異化技術(shù)路線。隨著 2024 年以來中大尺寸彩色電子紙應(yīng)用向雙屏筆記本、彩色電子書包、戶外廣告牌等領(lǐng)域拓展，公司計劃深耕該藍海市場，致力于成為全球中大尺寸彩色電子紙細分行業(yè)龍頭。

    封裝載板研發(fā)取得突破，持續(xù)培育新業(yè)務(wù)增長點

    除核心觸控與 MED 業(yè)務(wù)外，萊寶高科亦在封裝載板領(lǐng)域布局長遠。自 2023 年起，公司利用現(xiàn)有 2.5 代 TFT-LCD 面板線設(shè)備與技術(shù)資源，聯(lián)合合作方及院校開發(fā)玻璃封裝載板技術(shù)，目前已自主及合作開發(fā)出扇出型面板級封裝（FOPLP）、玻璃通孔（TGV）等關(guān)鍵技術(shù)，并基于這些技術(shù)制作出線寬線距 15um/15um 的 FCBGA 載板、類載板（SLP）、MIP 封裝載板、玻璃載板 Core 材等工程樣品。2025 年公司將持續(xù)優(yōu)化該類產(chǎn)品的制作工藝，力爭盡早實現(xiàn)產(chǎn)品化，為未來發(fā)展培育新的業(yè)務(wù)增長點。

    本次調(diào)研中，萊寶高科董事會秘書王行村特別強調(diào)，公司嚴格遵循信息披露制度，未泄露未公開重大信息。未來公司將繼續(xù)聚焦核心業(yè)務(wù)升級與戰(zhàn)略項目推進，在保障主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定的同時，加速 MED 項目落地與新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，為投資者創(chuàng)造長期價值。有關(guān)公司經(jīng)營的詳細數(shù)據(jù)，敬請關(guān)注后續(xù)披露的定期報告。