全球MNT代工年度盤點：25年增長4%，26年代工市場面臨四大趨勢

    2025年全球MNT代工市場持續(xù)保持增長態(tài)勢，整體增長呈現(xiàn)“前高后低，年末反彈”的態(tài)勢。這一走勢主要受兩大核心因素影響：一是中國大陸“國補”政策的拉動，二是中美關(guān)稅對抗的波動影響，使得整體備貨節(jié)奏前移，但也對后續(xù)需求形成了一定透支。而第四季度后，中美關(guān)稅對抗態(tài)勢減弱，疊加美聯(lián)儲降息通道開啟，以及頭部品牌新品上市備貨需求，去年同期低基數(shù)效應(yīng)，使得四季度同比表現(xiàn)出高增長。據(jù)DISCIEN（迪顯）《全球MNT代工出貨月度數(shù)據(jù)報告》統(tǒng)計，2025年全球MNT代工出貨總量達(dá)108.6M，同比增長4%。

圖一：全球MNT代工季度出貨表現(xiàn)

    在中美貿(mào)易博弈的背景下，各大代工廠積極布局海外產(chǎn)能，同時受中國大陸市場增長的影響，各工廠的品牌客戶采購策略也出現(xiàn)相應(yīng)調(diào)整。以下為主要代工廠的出貨排名及詳細(xì)綜述：

    TPV（冠捷）：2025年出貨量達(dá)41.0M，同比增長4%，持續(xù)穩(wěn)居首位。TPV客戶結(jié)構(gòu)多元化，盡管北美客戶受關(guān)稅壓力影響采購趨于謹(jǐn)慎，訂單有所收縮，但自有品牌訂單的穩(wěn)定表現(xiàn)仍為整體增長提供了有力支撐。目前北美客戶仍在積極推動TPV拓展海外產(chǎn)能，以進(jìn)一步提升海外供應(yīng)能力，應(yīng)對貿(mào)易政策的不確定性。預(yù)計2026年TPV將維持現(xiàn)有出貨水平，其OBM業(yè)務(wù)受國補政策透支影響可能出現(xiàn)下滑，但ODM業(yè)務(wù)有望保持增長。

    Qisda（佳世達(dá)）：2025年出貨14.2M，同比下降8%，位列第二。其客戶結(jié)構(gòu)主要以Dell與HP兩大客戶為主，受美國高關(guān)稅政策沖擊及終端商用市場持續(xù)低迷的影響，這兩大客戶采購策略趨于保守，導(dǎo)致Qisda訂單收縮顯著。盡管其他品牌訂單對缺口有所補充，但仍難以扭轉(zhuǎn)整體下滑態(tài)勢。雖越南工廠產(chǎn)能有所提升，但客戶結(jié)構(gòu)相對單一，增量有限。

    BOE VT（視訊）：2025年出貨10.7M，同比增長12%，排名第三。增長動力主要源于國內(nèi)品牌訂單的快速增長，以及海外業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力。歐洲市場方面，在持續(xù)深耕本地客戶的同時，成功斬獲聯(lián)想等頭部品牌訂單。越南工廠量產(chǎn)落地后，海外供應(yīng)能力進(jìn)一步增強。隨著海外產(chǎn)能的逐步釋放與全球客戶合作的深化，其業(yè)務(wù)增長的持續(xù)性與穩(wěn)定性得到有力保障，后續(xù)發(fā)展?jié)摿Τ掷m(xù)釋放。

圖二：全球MNT代工廠年度出貨及同比表現(xiàn)

    Wistron（緯創(chuàng)）：2025年出貨9.9M，同比增長2%，排名第四。與Dell、Lenovo、HP三大頭部品牌保持深度綁定，合計客戶占比近九成，憑借穩(wěn)定的產(chǎn)品品質(zhì)與高效交付能力，持續(xù)鞏固合作黏性。越南工廠作為其海外戰(zhàn)略核心，擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏有序推進(jìn)，產(chǎn)品以可靠品質(zhì)獲北美客戶認(rèn)可，為業(yè)務(wù)增量奠定供應(yīng)基礎(chǔ)。目前工廠仍在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，為應(yīng)對貿(mào)易環(huán)境不確定性帶來的風(fēng)險。

    MOKA（茂佳）：2025年出貨9.6M，同比大幅增長29%，排名第五。憑借臺系核心客戶的穩(wěn)固支撐與業(yè)務(wù)拓展動能，出貨量實現(xiàn)顯著增長。在鞏固現(xiàn)有客戶合作的基礎(chǔ)上，積極開拓頭部商用客戶資源，客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；越南工廠二期量產(chǎn)落地后，其在成本控制與交付效率方面的優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，市場競爭力穩(wěn)步提升。2026年，隨著產(chǎn)能釋放與客戶拓展的雙重推進(jìn)，其出貨量有望穩(wěn)步提升。

    HKC（惠科：不含0.9M外轉(zhuǎn)訂單）：2025年出貨8.6M，同比增長6%，排名第六。HKC以自有品牌為核心驅(qū)動力，2025年在國內(nèi)市場穩(wěn)健發(fā)力。上半年受益于國補政策紅利，訂單規(guī)模實現(xiàn)大幅增長；面對市場環(huán)境變化，積極推進(jìn)海外業(yè)務(wù)布局，將部分海外訂單有序轉(zhuǎn)移至越南基地，同時持續(xù)拓展海外合作渠道，逐步降低對單一市場的依賴。海外市場的持續(xù)開拓與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，為后續(xù)增長注入新的動能，整體發(fā)展態(tài)勢穩(wěn)健向好。

    FOXCONN（富士康）：2025年出貨6.5M，同比下降2%，排名第七。與Wistron類似，其客戶主要為Dell、Lenovo、HP，受國際貿(mào)易環(huán)境影響，且其主要顯示器生產(chǎn)基地位于中國大陸，產(chǎn)品出口美國需承擔(dān)高額關(guān)稅成本，導(dǎo)致全年出貨量同比下降5%。預(yù)計其越南工廠將于2026年完成產(chǎn)能完善與優(yōu)化，競爭力或有小幅提升。

    KTC（康冠)：2025年出貨2.9M，同比增長18%。KTC以國內(nèi)自有品牌訂單為主，上半年表現(xiàn)強勁，同比增長32%，一方面得益于顯示器國補政策帶動自有品牌訂單增長；另一方面，其積極開拓歐洲本地市場的舉措也推動整體出貨量大幅提升。但受國補政策透支的后續(xù)影響，下半年出貨增長節(jié)奏放緩。

    Inno&cn（聯(lián)合創(chuàng)新)：2025年出貨2.7M，同比增長3%。Inno&cn以自有品牌客戶為核心，盡管國補政策帶動了泰坦軍團(tuán)、innocn自有品牌訂單增長，但核心ODM客戶訂單仍有所流失，導(dǎo)致整體出貨量僅實現(xiàn)微增。

    LHD（樂輝）：2025年出貨2.6M，同比下降17%。受行業(yè)競爭加劇及自身海外產(chǎn)能布局不足的影響，HP、Acer等核心客戶的訂單需求持續(xù)下滑，預(yù)計2026年LHD的代工出貨量仍將延續(xù)下滑趨勢。

    總體來看，2025年是MNT代工行業(yè)競爭加劇的一年。盡管整體市場實現(xiàn)增長，但受外部貿(mào)易環(huán)境與市場競爭加劇的影響，表現(xiàn)參差不齊。展望2026年，隨著韓系品牌外放訂單政策的往復(fù)性，以及顯示器走向存量市場競爭模式，DISCIEN（迪顯）預(yù)判，顯示器代工將呈現(xiàn)以下四大演變趨勢：

    ①大陸、歐美市場需求疲軟，亞太市場成為核心競爭區(qū)域：對于代工廠而言，這一市場格局變化帶來了雙重挑戰(zhàn)與機遇。一方面，多數(shù)國產(chǎn)品牌仍聚焦國內(nèi)及傳統(tǒng)海外成熟市場，對新興市場的投入不足、布局偏慢，而大陸代工廠的訂單結(jié)構(gòu)中，國產(chǎn)品牌占比不低，這種依賴關(guān)系使得大陸代工廠難以借助國產(chǎn)品牌的渠道快速切入新興市場，直接制約了其在該區(qū)域的市場份額提升。另一方面，臺系代工廠憑借長期服務(wù)國際頭部品牌的優(yōu)勢，在渠道對接及合規(guī)運營上積累了先發(fā)經(jīng)驗，更易搶占新興市場的核心訂單。此外，新興市場存在需求分散、本地化標(biāo)準(zhǔn)復(fù)雜、渠道成本高企等特征，對此，大陸代工廠應(yīng)聚焦強化本地化渠道合作及產(chǎn)品定制化能力，精準(zhǔn)匹配區(qū)域市場需求，在新興市場的競爭中形成有效突破，進(jìn)而解決整體擴(kuò)張進(jìn)程中的制約因素，穩(wěn)步提升市場份額。

    ②越南產(chǎn)能布局逐步完善，產(chǎn)能外移趨緩：2025年，特朗普政府關(guān)稅政策不確定性推高貿(mào)易風(fēng)險，品牌方推動產(chǎn)能外移背景下，MNT代工廠加碼越南建廠，海外產(chǎn)出占比從2024年17%升至2025年26%，預(yù)計2026年增速放緩僅能達(dá)到33%。但2025年末起，產(chǎn)能外移節(jié)奏明顯放緩：一方面，越南供應(yīng)鏈配套滯后、建廠及人力成本上漲、政策穩(wěn)定性存疑，導(dǎo)致新增產(chǎn)能投資回報率下降，代工廠從“快速跑馬圈地”轉(zhuǎn)向“優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)能”；另一方面，經(jīng)過兩年多的集中布局，頭部代工廠的越南產(chǎn)能已基本滿足核心客戶的關(guān)稅規(guī)避需求，后續(xù)重點轉(zhuǎn)向產(chǎn)能利用率提升與生產(chǎn)效率優(yōu)化，而非大規(guī)模擴(kuò)張新產(chǎn)能。

    ③大陸代工廠規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，面板資源協(xié)同助力增長：臺系工廠雖憑借與頭部品牌的深度合作構(gòu)建了較強的競爭壁壘，但海外產(chǎn)能布局進(jìn)度未能及時匹配客戶需求。與此同時，大陸代工廠的規(guī)模擴(kuò)張呈現(xiàn)出鮮明的“面板資源協(xié)同”特征——TOP3 代工廠依托與國內(nèi)面板龍頭的深度綁定，優(yōu)先鎖定面板資源、快速響應(yīng)市場對新型顯示產(chǎn)品的需求，既規(guī)避供應(yīng)波動風(fēng)險，同時壓縮中間環(huán)節(jié)成本，進(jìn)一步放大價格與交付效率優(yōu)勢，推動其出貨規(guī)模與市場份額持續(xù)攀升。在頭部示范下，其他代工廠紛紛通過長期采購協(xié)議、深度研發(fā)合作等方式尋求面板資源的穩(wěn)定合作。隨著面板行業(yè)格局向大陸企業(yè)傾斜，這種“代工廠+面板廠”的協(xié)同模式將進(jìn)一步強化陸廠的整體競爭力，助力其持續(xù)蠶食臺系廠商的市場份額，而面板資源的獲取能力與協(xié)同效率，也將成為未來大陸代工廠之間分化的關(guān)鍵變量。

    ④C端市場持續(xù)細(xì)分，電競市場仍是核心增長點，B2C成代工市場重要增長點與能力試金石：相較于MNT B2B市場的穩(wěn)定需求，B2C市場近年來成為驅(qū)動代工行業(yè)創(chuàng)新與增長的關(guān)鍵力量，其持續(xù)深化的細(xì)分趨勢正深刻影響代工市場的競爭邏輯與代工廠的能力布局。品牌方為搶占C端用戶需求，不斷開拓Mini LED、OLED、雙模、電競、智慧顯示器等細(xì)分賽道，其中電競顯示器憑借高刷新率、高色域等性能優(yōu)勢，仍是全球B2C市場的核心增量來源，需求保持穩(wěn)健增長。在當(dāng)前激烈的市場競爭中，代工廠對B2C市場的布局深度已成為核心競爭力的重要組成部分：除成本控制外，能否快速響應(yīng)B2C細(xì)分需求、提供定制化解決方案，直接決定其客戶合作黏性與增長潛力。未來，代工廠需與B2C品牌深化協(xié)同，共同挖掘細(xì)分領(lǐng)域的消費需求，通過技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品迭代鞏固市場地位，而B2C業(yè)務(wù)的拓展成效，也將成為代工廠在行業(yè)洗牌中脫穎而出的關(guān)鍵變量。

    最后，盡管美國降息進(jìn)程為全球MNT商用需求釋放了一定積極信號，但關(guān)稅政策的不確定性、延續(xù)至2026年的存儲漲價壓力，以及大陸市場國補透支后的需求回落、歐美市場持續(xù)疲軟等多重因素相互交織，綜合來看，2026年全球MNT代工市場預(yù)計將基本持平，難有顯著增長動能。

    對于代工市場而言，這將是競爭更趨白熱化的一年：陸臺廠商的份額博弈將持續(xù)深化，海外產(chǎn)能布局的完善度、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性將成為決定市場地位的關(guān)鍵變量；C端細(xì)分領(lǐng)域（如電競、Mini LED/OLED顯示器）的創(chuàng)新突破與B端核心客戶的深度綁定，將與成本管控、產(chǎn)品品質(zhì)一起，共同構(gòu)成代工廠的核心競爭力。行業(yè)洗牌節(jié)奏或?qū)⑦M(jìn)一步加快，頭部廠商憑借綜合優(yōu)勢有望鞏固領(lǐng)先地位，而中小廠商若未能及時補齊產(chǎn)能布局、技術(shù)創(chuàng)新或客戶資源短板，將面臨更大的生存壓力。整體來看，代工市場的集中度可能逐步提升，市場資源將進(jìn)一步向具備全球化產(chǎn)能布局、高效供應(yīng)鏈管理及持續(xù)創(chuàng)新能力的企業(yè)傾斜，唯有主動適應(yīng)市場變化、持續(xù)優(yōu)化核心能力的代工廠，才能在復(fù)雜的競爭格局中站穩(wěn)腳跟。