四川長虹旗下長虹佳華擬私有化退市 港股上市平臺優(yōu)勢難顯，聚焦集團資源探索新機遇

    近日，四川長虹電器股份有限公司（證券代碼：600839，簡稱 “四川長虹”）發(fā)布公告，披露其下屬控股子公司長虹佳華控股有限公司（港股代碼：03991.HK，簡稱 “長虹佳華”）擬通過計劃安排方式被私有化，交易完成后將正式撤銷在香港聯(lián)合交易所（簡稱 “香港聯(lián)交所”）的上市地位。目前，該事項已獲香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會（簡稱 “香港證監(jiān)會”）無異議函，相關(guān)《聯(lián)合公告》已于 9 月 22 日在香港聯(lián)交所披露易平臺發(fā)布。

    長虹佳華上市遇困：股價低迷、資本運作受限

    作為四川長虹的重要子公司，長虹佳華核心業(yè)務(wù)涵蓋 ICT 產(chǎn)品、解決方案及數(shù)字智能綜合服務(wù)，自 2013 年重組上市以來，始終面臨股份流通量、交投量及股價持續(xù)低迷的困境，即便后續(xù)轉(zhuǎn)至港股主板上市，上述問題仍未得到實質(zhì)改善。公告顯示，截至目前，長虹佳華已發(fā)行普通股 14.54652 億股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 11.15868 億股，其中四川長虹通過下屬全資子公司安健控股、香港長虹間接持股 —— 合計持有 8.7465 億股普通股（占普通股總股本 60.13%）及全部 11.15868 億股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，按全面攤薄計算，四川長虹對長虹佳華的權(quán)益占比達 77.43%。

    財務(wù)數(shù)據(jù)方面，截至 2024 年末（經(jīng)審計），長虹佳華資產(chǎn)總額 167.32 億元，負債總額 139.73 億元，資產(chǎn)負債率 83.51%，當年實現(xiàn)營業(yè)收入 364.76 億元、凈利潤 3.46 億元；2025 年上半年（未經(jīng)審計），其資產(chǎn)總額降至 129.34 億元，負債總額 101.14 億元，資產(chǎn)負債率優(yōu)化至 78.20%，同期營收 194.84 億元、凈利潤 1.67 億元，整體經(jīng)營保持穩(wěn)定，但受限于港股市場表現(xiàn)，其上市平臺的資本運作價值難以發(fā)揮。

    私有化方案落地：虹圖投資收購非控股股東股份，每股對價 1.223 港元

    此次私有化的要約人為虹圖投資有限公司（簡稱 “虹圖投資”），系四川長虹控股股東 —— 四川長虹電子控股集團有限公司的全資子公司。根據(jù)方案，虹圖投資將通過 “計劃安排” 方式，收購除四川長虹控制外的長虹佳華其他已發(fā)行普通股（即 “計劃股份”），涉及股份數(shù)量 5.80002 億股，約占長虹佳華普通股總數(shù)的 39.87%、全面攤薄后總股本的 22.57%。

    具體交易架構(gòu)顯示，計劃生效后，所有計劃股份將被注銷，對應(yīng)股東將獲得每股 1.223 港元的現(xiàn)金對價；同時，長虹佳華將發(fā)行與注銷股份數(shù)量相等的新股給虹圖投資，以保持公司總股本不變；待上述步驟完成后，長虹佳華將正式向香港聯(lián)交所申請撤銷普通股上市地位。值得注意的是，本次私有化完成后，四川長虹對長虹佳華的持股比例及股權(quán)結(jié)構(gòu)不會發(fā)生變化，其控股地位仍將保持。

    私有化價值：降本增效 + 集團資源賦能，不損害中小股東利益

    四川長虹在公告中明確，本次私有化旨在解決長虹佳華 “上市平臺優(yōu)勢難體現(xiàn)” 的核心問題 —— 因長虹佳華股價長期低于凈資產(chǎn)，難以借助港股市場開展融資、并購等資本運作，且維持上市地位需承擔相關(guān)成本；而私有化后，長虹佳華可顯著降低上市相關(guān)費用，同時依托長虹控股集團的整體資源統(tǒng)籌規(guī)劃，探索新的業(yè)務(wù)發(fā)展機會。

    從四川長虹自身來看，公告強調(diào)，本次私有化不會對公司財務(wù)狀況、生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響，亦不存在損害公司及全體股東（尤其是中小股東）利益的情形。目前，四川長虹已通過第十二屆董事會第三十六次會議審議，同意安健控股、香港長虹配合私有化要求 —— 包括不在私有化最后截止日前（2026 年 9 月 20 日或經(jīng)百慕大最高法院批準的較后日期）轉(zhuǎn)換可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、轉(zhuǎn)讓股份，并在長虹佳華相關(guān)股東特別大會上投贊成票。

    風險提示：先決條件未達成或致方案變動，后續(xù)將及時披露進展

    需注意的是，本次私有化的實施仍受多項先決條件制約，若相關(guān)生效條件未達成，方案存在變更、中止或終止的風險。四川長虹在公告中提醒廣大投資者理性決策，注意投資風險。

    后續(xù)，四川長虹將根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等規(guī)定，持續(xù)跟蹤私有化進展，并嚴格履行信息披露義務(wù)，確保投資者及時獲取相關(guān)動態(tài)。對于長虹佳華的存量擔保、財務(wù)資助等事項，四川長虹明確，存量擔保無需重復(fù)審議，新增擔�；蜇攧�(wù)資助將按規(guī)定履行董事會、股東會審議程序，合規(guī)性得到充分保障。

    四川長虹電器股份有限公司董事會表示，本次私有化是支持長虹佳華聚焦業(yè)務(wù)發(fā)展、優(yōu)化資源配置的重要舉措，未來將繼續(xù)推動子公司與集團戰(zhàn)略協(xié)同，為全體股東創(chuàng)造更大價值。

    作為定位于 “數(shù)字智能綜合服務(wù)商” 的科技企業(yè)，長虹佳華核心業(yè)務(wù)構(gòu)建起 “云、新流通、元宇宙、ICT 基礎(chǔ)設(shè)施” 四大板塊的全鏈條服務(wù)體系。在云計算領(lǐng)域，其與 AWS、華為云等頭部廠商深度合作，搭建 “億氪虹云” 生態(tài)平臺，提供從云架構(gòu)設(shè)計、遷移部署到運維的全生命周期服務(wù)，還通過 MCC 平臺賦能制造業(yè)出海數(shù)字化。​

    新流通業(yè)務(wù)依托 “佳華哆啦” B2B 平臺覆蓋下沉市場，結(jié)合虹 Design 品牌提供產(chǎn)品開發(fā)、供應(yīng)鏈整合等全鏈路服務(wù)，常年蟬聯(lián) “中國數(shù)字生態(tài)增值分銷商十強”。元宇宙板塊則聚焦 XR 終端與沉浸交互技術(shù)，推出虛擬仿真實訓、裸眼 3D 實驗室等解決方案，2021 年相關(guān)收入同比增長 289%。此外，其 ICT 基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)涵蓋數(shù)據(jù)中心建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)安全、AI 存儲等，為教育、金融、醫(yī)療等多行業(yè)提供定制化方案。