兩個百億落地，惠科為何在LED直顯上開啟“豪賭”模式

    近日，全球液晶面板巨頭惠科在LED直顯領(lǐng)域的布局再次加速：繼10月9日總投資100億元的惠科綿陽LED直顯工廠投產(chǎn)之后，10月13日總投資100億元的惠科南充市全色系MLED顯示芯片項目正式開工。結(jié)合今年2月5日，總投資90億元的惠科Mini-LED背光/直顯模組及整機項目在瀏陽市開工——惠科正向著MLED全色系、芯片到整機全鏈條、擁有巨大自主產(chǎn)能規(guī)模的LED直顯巨頭持續(xù)邁進！

    解決大型化顯示持續(xù)增長問題，惠科押注LED

    奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年十一黃金周期間，國內(nèi)彩電市場銷量不佳。2025年十一促銷期（25W39-25W40：9月22日-10月5日），中國彩電市場零售量規(guī)模為115萬臺，同比下降21.8%，較2023年同期下降8.2%。

    其中，主流尺寸如65英寸、75英寸、86英寸等均出現(xiàn)同比銷量下滑。75英寸更是首次出現(xiàn)同比銷量下滑。75英寸產(chǎn)品銷量份額較2024年下降2.3%，不過其較2023年同期仍實現(xiàn)3.2個百分點的份額增長。而98/100英寸產(chǎn)品則在多重不利市場條件下，持續(xù)實現(xiàn)逆勢增長。

    此外，MiniLED產(chǎn)品在2025年黃金周期間，線上銷量份額為31.8%、線下銷量份額為36.9%，分別較去年同期增長2.9和5.8個百分點——液晶顯示行業(yè)含“MLED”量持續(xù)上升。

    然而，液晶顯示的大尺寸化在百寸時代已進入“末期”。液晶或OLED等平板顯示技術(shù)受限于平板玻璃基板切割尺寸制約，同時大平板顯示品類運輸安裝也面臨體積巨大的難題。對此，業(yè)內(nèi)普遍認同兩種解決方案：一是平板顯示轉(zhuǎn)用柔性基板，實現(xiàn)卷對卷印刷制造，從而解決更大尺寸化和運輸體積問題。但目前平板顯示的光刻、濺射、蝕刻、蒸鍍等工藝難以向卷對卷印刷制造過渡，卷對卷全印刷大尺寸平板顯示更多仍處于設(shè)想階段。

    另一方案是MLED直顯技術(shù)，其采用小模組大拼接方式，能更徹底地解決超大顯示尺寸產(chǎn)品的生產(chǎn)、運輸和安裝難題。LED直顯行業(yè)已有四十多年的大規(guī)模市場實踐，歷經(jīng)多輪技術(shù)迭代，且仍在快速升級中，具備歷史驗證的路線可靠性和未來技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新的潛力。

    行業(yè)研究認為，盡管家庭對大尺寸顯示的需求在百英寸時代因觀看距離和樓層高度限制可能暫告一段落，但隨著數(shù)智社會建設(shè)推進，公共顯示和商用顯示對大尺寸的需求仍處于高速發(fā)展階段。未來，100-250英寸產(chǎn)品的全球需求預(yù)計將從目前每年數(shù)百萬臺上升至數(shù)千萬臺，成為全球顯示產(chǎn)業(yè)巨頭的必爭市場。這正是惠科押注MLED的“技術(shù)與需求”邏輯所在。

    MLED是惠科向上突破，成為行業(yè)技術(shù)領(lǐng)袖的關(guān)鍵競爭點

    在全球顯示產(chǎn)業(yè)競爭中，惠科是一家特殊的企業(yè)：盡管成立于2001年，但其首條液晶面板線直到2017年才投產(chǎn)。目前，惠科擁有4條G8.6高世代產(chǎn)線、6座智能顯示終端生產(chǎn)基地、5個顯示模組生產(chǎn)基地和4座顯示終端配件生產(chǎn)工廠。這些項目主要在過去十年內(nèi)投資建設(shè)，與液晶顯示全球市場已有二十多年發(fā)展歷史形成鮮明對比。

    作為平板顯示的后起之秀，惠科面臨兩個主要問題：一是在中高端產(chǎn)品競爭中處于相對弱勢，二是在競爭對手主攻OLED時仍需補足LCD產(chǎn)能和高端技術(shù)短板。因此，盡管惠科在顯示面板行業(yè)具備一線品牌的體量，但在技術(shù)品類布局上仍處于二線，尤其在OLED產(chǎn)線布局上錯失了“時間窗口”。

    “液晶和OLED時代，起步時間晚是惠科最大的劣勢。但在MLED時代，惠科并不晚于任何對手�！狈治稣J為，惠科與其追隨競爭者的OLED項目，不如搶先布局MLED新技術(shù)，這是實現(xiàn)跨越式發(fā)展和超車的戰(zhàn)略選擇。MLED技術(shù)不僅是未來大尺寸顯示的重要選項，也是微型硅基顯示、小尺寸可穿戴設(shè)備、中小尺寸高性能顯示的潛在技術(shù)路徑。液晶之后的技術(shù)路線尚未定論，OLED、MLED、QLED、鈣鈦礦等仍在競爭中。選擇具有優(yōu)勢的路線布局，是“后發(fā)企業(yè)”的必然共識。

    跨越OLED布局MLED，也是我國臺灣地區(qū)面板企業(yè)的選擇。友達、群創(chuàng)沒有OLED技術(shù)布局，卻將MLED技術(shù)作為未來戰(zhàn)略支點進行布局。退出LCD制造的韓國企業(yè)三星也持續(xù)投入MLED產(chǎn)業(yè)，視其為高端顯示的必備技術(shù)。全球液晶面板龍頭京東方則通過并購華燦光電建立完整MLED產(chǎn)業(yè)鏈，將MLED作為未來技術(shù)進行布局開發(fā)。

    總之，惠科已布局總投資近300億元的MLED全產(chǎn)業(yè)鏈，投資額幾乎相當(dāng)于一條全新高世代液晶面板線。這不僅是對當(dāng)前液晶顯示的補充，更是對未來行業(yè)競爭格局的戰(zhàn)略謀劃：是應(yīng)對更大尺寸顯示需求的技術(shù)選擇，是跨越OLED實現(xiàn)技術(shù)升級的路徑，更是與競爭對手爭奪下一代顯示技術(shù)主導(dǎo)權(quán)的關(guān)鍵布局。

    惠科加速MLED布局，或引發(fā)行業(yè)格局質(zhì)變

    惠科在綿陽、南充、長沙瀏陽的三大MLED項目規(guī)模宏大，貫穿LED直顯產(chǎn)業(yè)鏈上下游，已成為頭部LED企業(yè)“規(guī)模競爭”的標(biāo)桿模式，或?qū)⒁�發(fā)行業(yè)格局質(zhì)變。

    一方面，傳統(tǒng)LED行業(yè)高度分散。據(jù)不完全統(tǒng)計，我國LED產(chǎn)業(yè)鏈上市公司超過百家。這與LCD面板行業(yè)全球主要企業(yè)僅個位數(shù)，前五名市占率近九成，形成鮮明對比。業(yè)內(nèi)認為，惠科、友達、京東方、海信等傳統(tǒng)平板企業(yè)通過投資與整合建立大規(guī)模MLED產(chǎn)業(yè)能力，標(biāo)志著行業(yè)集中度將顯著提升，推動LED行業(yè)從分散向集中轉(zhuǎn)變。

    另一方面，傳統(tǒng)LED行業(yè)呈現(xiàn)明確的上中下游分工：上游芯片與晶圓、中游獨立器件封裝、下游終端集成與應(yīng)用拓展。然而，進入LED領(lǐng)域的傳統(tǒng)平板顯示企業(yè)，無論是面板廠還是電視廠，均傾向于“垂直整合”。這打破了原有分工邏輯，帶來新的規(guī)模優(yōu)勢和競爭模式。對此，傳統(tǒng)終端品牌加強COB、MIP等封裝能力建設(shè)、向上游延伸，以及上游芯片企業(yè)如三安光電推出自主封裝產(chǎn)品向中下游布局，已成為行業(yè)共識。

    此外，從未來發(fā)展看，顯示面板企業(yè)擁有的TFT玻璃基板產(chǎn)能與MLED結(jié)合的趨勢。例如，OLED面板企業(yè)維信諾通過辰顯科技投資TFT-MLED顯示，直接體現(xiàn)了傳統(tǒng)平板顯示上游資源TFT基板與LED顯示的必然連接，增強了以投資密集、技術(shù)密集、產(chǎn)能密集為特征的傳統(tǒng)平板企業(yè)在MLED未來發(fā)展中的話語權(quán)。

    “比拼財力和整合能力，已超越技術(shù)水平，成為行業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵變量�！睒I(yè)內(nèi)專家指出，這將成為推動新一輪MLED行業(yè)競爭格局調(diào)整的核心動力。預(yù)計未來三到五年，LED行業(yè)將出現(xiàn)更多并購，市場集中度進一步提高，國內(nèi)MLED核心企業(yè)數(shù)量將從三位數(shù)降至30-50家以內(nèi)。這種規(guī)�；�競爭將推動MLED行業(yè)更高效、更快速地發(fā)展。

    根據(jù) TrendForce 2026 LED顯示屏市場展望與重點趨勢分析，全球市場2025年 Mini LED顯示屏市場規(guī)模將有機會成長達 25%。長期而言，在 Mini LED技術(shù)與產(chǎn)能穩(wěn)定發(fā)展下，2024-2029年行業(yè)復(fù)合成長率為 28%。MLED技術(shù)或?qū)⑹钦麄�顯示行業(yè)未來一段時間，大規(guī)模、高增量細分品類的代表。在MLED成長的關(guān)鍵期，投資能力將決定未來誰能成為行業(yè)的真正龍頭。惠科以近300億元投資構(gòu)筑從芯片到整機的MLED全鏈條能力，若押注成功，有望從追趕者蛻變?yōu)橐�領(lǐng)者，在顯示產(chǎn)業(yè)的新周期中掌握定義權(quán)。