滬電股份 2025 年業(yè)績再創(chuàng)新高 營收凈利雙增 全球化布局持續(xù)深化

    近日，滬士電子股份有限公司（股票簡稱：滬電股份，股票代碼：002463）發(fā)布 2025 年度報告。報告顯示，公司全年實現營業(yè)收入 189.45 億元，同比增長 42.00%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 38.22 億元，同比增長 47.74%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤 37.61 億元，同比增長 47.69%，營收與利潤雙雙創(chuàng)下歷史新高，盈利能力持續(xù)穩(wěn)步提升。

    核心業(yè)務表現亮眼 產品結構優(yōu)化顯成效

    滬電股份自 1992 年成立以來，始終聚焦 PCB（印制電路板）主業(yè)，經過多年深耕，已成為行業(yè)領先的高性能、高信賴性 PCB 解決方案提供商。2025 年，公司 PCB 業(yè)務實現營業(yè)收入 181.43 億元，同比增長 41.31%，毛利率提升至 36.91%，同比增加 1.06 個百分點，盈利能力穩(wěn)步增強。

    分應用領域來看，數據通訊領域成為核心增長引擎。2025 年，受益于人工智能技術的快速發(fā)展，全球云服務提供商大幅增加資本支出，AI 服務器、高速網絡交換機等基礎設施部署加速，帶動該領域實現營業(yè)收入 146.56 億元，同比大幅增長 45.21%，毛利率同比提高 1.33 個百分點。其中，高速網絡交換機及其配套路由應用領域表現尤為突出，同比增長 109.89%；AI 服務器和 HPC 應用領域實現營收 30.06 億元，通用服務器應用領域營收 25.40 億元，均保持穩(wěn)健增長。

    智能汽車應用領域同樣表現不俗，全年實現營業(yè)收入 30.45 億元，同比增長 26.41%。盡管受行業(yè)競爭及原材料成本壓力影響，毛利率同比略有下降，但業(yè)務結構化轉型成效顯著。汽車智能及電動化系統(tǒng)應用領域營收同比激增 114.62%，毫米波雷達、自動駕駛輔助系統(tǒng)、智能座艙域控制器等新興汽車板產品持續(xù)放量，控股子公司勝偉策憑借 48V 平臺 P2Pack PCB 產品的迅速放量，實現營業(yè)收入同比大幅增長 107.63% 并成功扭虧，成為業(yè)內唯一實現該產品大批量量產的廠商。

    此外，工業(yè)控制及其他應用領域實現營業(yè)收入 4.42 億元，同比增長 31.18%，毛利率維持在 42.10% 的較高水平，為公司業(yè)績提供了穩(wěn)定支撐。

    財務狀況穩(wěn)健向好 現金流充裕

    2025 年末，公司總資產達 282.54 億元，同比增長 33.40%；歸屬于上市公司股東的凈資產 151.13 億元，同比增長 27.63%，資產規(guī)模穩(wěn)步擴大，財務基礎扎實。

    現金流方面，公司經營活動產生的現金流量凈額達 38.72 億元，同比大幅增長 66.52%，遠超凈利潤規(guī)模，彰顯出強勁的盈利兌現能力。分季度來看，公司營收與利潤呈現逐季增長態(tài)勢，第四季度實現營業(yè)收入 54.33 億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤 11.05 億元，創(chuàng)單季度業(yè)績新高，增長勢頭強勁。

    利潤分配方面，公司擬以截至 2025 年 12 月 31 日總股本 19.24 億股為基數，向全體股東每 10 股派發(fā)現金 5 元（含稅），合計擬分配現金 9.62 億元，充分回報廣大投資者。

    核心競爭力凸顯 全球化布局穩(wěn)步推進

    報告期內，公司核心競爭力持續(xù)強化。技術創(chuàng)新方面，2025 年研發(fā)投入達 11.41 億元，同比增長 44.50%，占營業(yè)收入比例 6.02%，先后取得 25 項發(fā)明專利、15 項實用新型專利，成功開發(fā)多款新產品并導入量產，在超高層堆棧架構、高頻高速材料特性優(yōu)化等關鍵技術領域持續(xù)突破。研發(fā)團隊規(guī)模持續(xù)擴大，截至年末研發(fā)人員達 1899 人，其中本科及以上學歷人員占比 44.40%，為技術創(chuàng)新提供了堅實的人才支撐。

    客戶資源方面，公司與全球頭部客戶群體建立了長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關系，憑借穩(wěn)定卓越的產品質量，榮獲多家戰(zhàn)略客戶頒發(fā)的 “年度最佳全球供應鏈運營商”“金牌供應商” 等多項榮譽，客戶粘性持續(xù)提升。2025 年，公司前五名客戶合計銷售金額占年度銷售總額的 53.32%，客戶結構穩(wěn)定且優(yōu)質。

    全球化布局方面，公司泰國生產基地建設運營穩(wěn)步推進。數據通訊事業(yè)部已有超 70% 的海外客戶完成認證，2026 年第一季度產能利用率已超 90%；汽車事業(yè)部于 2025 年四季度啟動試產，2026 年進入量產階段，產能持續(xù)爬坡。同時，泰國基地已向數據通訊領域的高階 HDI 產品延伸布局，將進一步提升公司海外市場交付能力和產品競爭力。

    2026 年戰(zhàn)略清晰 聚焦高價值領域發(fā)展

    對于 2026 年發(fā)展，公司明確多項核心工作：一是全力推進香港聯合交易所 H 股發(fā)行與上市工作，拓寬國際融資渠道，吸引海外優(yōu)秀人才；二是持續(xù)深化差異化競爭戰(zhàn)略，加大研發(fā)投入和產線技改力度，提升產品技術含量；三是加速數字化與 AI 賦能的智能制造體系升級，提升高階 PCB 工藝制程能力；四是統(tǒng)籌推進國內外產能有序擴張，深挖國內廠區(qū)高附加值產出潛力，推動泰國基地進入高效規(guī)模化運營期；五是深化供應鏈合作與協同創(chuàng)新機制，強化供應鏈安全壁壘。

    報告同時提示，公司可能面臨宏觀經濟波動、市場競爭、技術開發(fā)、原物料價格波動等風險，公司將通過持續(xù)強化核心優(yōu)勢、優(yōu)化產品結構、完善風險防控機制等措施積極應對。

    未來，滬電股份將繼續(xù)秉持 “成長、長青、共利” 的經營理念，聚焦 PCB 主業(yè)，以技術創(chuàng)新為核心驅動力，持續(xù)推進全球化布局，力爭實現可持續(xù)高質量發(fā)展，為股東創(chuàng)造更大價值。