世運電路：錨定汽車電子基石，多維發(fā)力 AI、人形機器人等新興賽道

    近日，廣東世運電路科技股份有限公司（證券代碼：603920，證券簡稱：世運電路）舉辦投資者關系活動，以現(xiàn)場會議形式接待了上海非馬、海輝華盛基金、潤融私募、浙商證券、佛山市金融局、江門市證券業(yè)及上市公司協(xié)會等 29 家單位代表。公司董事會秘書尹嘉亮先生出席活動，系統(tǒng)介紹公司發(fā)展歷程、主營業(yè)務及經營情況，并就投資者關注的核心戰(zhàn)略、技術優(yōu)勢、產能布局等問題展開深度互動交流。

    核心戰(zhàn)略：以汽車電子為基，構建 “PCB - 半導體 - 封裝” 一體化能力

    調研中，尹嘉亮明確公司未來發(fā)展主線 —— 以汽車電子為業(yè)務基石，通過技術協(xié)同與產業(yè)鏈整合，打造 “PCB - 半導體 - 封裝” 一體化核心能力，重點研發(fā)高集成度模組化產品。同時，公司將積極拓展儲能、人形機器人、低空經濟等新興賽道，依托泰國基地的全球化產能布局，深化與海外優(yōu)質客戶的綁定，堅持 “技術溢價 + 財務穩(wěn)健” 雙原則，持續(xù)提升在 PCB 制造及半導體領域的綜合競爭力。

    針對市場關注的 “芯創(chuàng)智載” 新一代 PCB 產品，尹嘉亮詳解其三大核心技術優(yōu)勢：一是消除鍵合線設計，減小機械應力失效風險，顯著提升芯片互連可靠性；二是采用超短連接路徑，將電感降至 1nH 以下，大幅降低開關損耗與電壓過沖，優(yōu)化電氣性能；三是通過元器件內嵌工藝，減少封裝體占用空間、降低封裝成本，同時提升散熱效果與電氣穩(wěn)定性。該產品可將功率芯片直接嵌入 PCB 板內，實現(xiàn)器件與 PCB 一體化，適用于新能源汽車、數(shù)據(jù)中心、高功率通信設備、人形機器人、儲能、航空航天等多領域，預計 2026 年中正式投產，目標客戶涵蓋人工智能、新能源汽車、人形機器人、低空飛行器、AI 智能眼鏡等新興領域企業(yè)。

    技術突破與業(yè)務進展：AI 服務器 PCB 量產落地，海內外客戶合作深化

    在 PCB 行業(yè)技術競爭力方面，尹嘉亮指出，材料選擇、生產工藝與生產環(huán)境是核心決定因素，行業(yè)技術迭代快，持續(xù)研發(fā)投入與前沿技術布局是企業(yè)關鍵競爭力。目前，公司在 AI 服務器領域已實現(xiàn)重要突破 ——28 層 AI 服務器用線路板、24 層超低損耗服務器及 5G 通信類 PCB 均已量產，業(yè)務覆蓋海內外核心客戶：海外市場通過 ODM 廠商切入 NV 高速連接器模塊與電源模塊領域，完成 AMD 全系產品認證，并為歐洲主要算力中心提供產品；國內市場則為多家國產算力廠商的 GPU 相關產品提供研發(fā)支持，同時布局網(wǎng)卡板、控制板及服務器通信小模塊等邊緣產品。隨著新建項目投產，公司 AI 服務器主板及高端多層板產能將逐步釋放。

    關于客戶合作與運營效率，尹嘉亮介紹，公司對主要客戶賬期通常為 60 天，海外收入占比常年保持在八成以上，且海外客戶回款速度快，有效保障公司現(xiàn)金流健康。此外，公司與順控合作進展順利，各項經營工作均按既定目標推進。

    產能布局：“國內 + 海外” 雙備份，支撐高階產品落地

    為滿足全球化發(fā)展與高階產品產能需求，公司正構建 “國內 + 海外” 雙備份產能體系。海外端，泰國先進制程產業(yè)園預計 2026 年 12 月達到可使用狀態(tài)，將有效滿足海外客戶對供應鏈安全及關稅規(guī)避的需求；國內端，公司 2025 年擬投資 15 億元建設 “芯創(chuàng)智載” 新一代 PCB 智造基地，重點生產芯片內嵌式 PCB 產品與高階 HDI 電路板，為核心技術落地提供產能支撐，同時下半年計劃新增新一代 PCB 制造基地，進一步提升高階 HDI 產品產能。

    針對子公司珠海世運的運營情況，尹嘉亮表示，珠海世運前身為奈電軟性科技電子（珠海）有限公司，2021 年被公司收購，主營軟性印制電路板、軟硬結合板及組裝業(yè)務，產品聚焦消費電子市場。目前公司已從市場拓展、技術研發(fā)、運營協(xié)調、資源調配等多維度制定整合措施，積極改善其經營狀況。

    應對行業(yè)內卷：技術創(chuàng)新 + 市場拓展 + 供應鏈管理，筑牢競爭壁壘

    面對國內 PCB 行業(yè)競爭加劇的現(xiàn)狀，尹嘉亮提出三大應對策略：一是堅持技術創(chuàng)新，加大前沿技術研發(fā)投入，以芯片內嵌式 PCB 封裝等核心技術構建差異化優(yōu)勢；二是拓展市場領域，在深耕新能源汽車國內市場的同時，發(fā)力 AI + 應用、人形機器人、低空經濟等新興賽道，目前已獲得多個智能駕駛項目定點并進入量產供應；三是強化供應鏈管理與成本控制，針對覆銅板、玻璃纖維布等核心原材料，通過與供應商協(xié)商控制漲價幅度、推遲漲價時間，優(yōu)化供應鏈結構，提升生產工藝效率，同時運用金融工具開展商品套期保值業(yè)務，降低原材料價格波動對成本的影響。