關(guān)稅戰(zhàn)重塑全球供應(yīng)鏈，下半年液晶面板承壓

    7月 31日，美國(guó)公布新一輪關(guān)稅戰(zhàn)的 “對(duì)等關(guān)稅”稅率，區(qū)間為 10%至 41%，其中我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)被定為 20%。這一調(diào)整將顯著重塑全球液晶面板行業(yè)的供應(yīng)格局 ——畢竟，4.2關(guān)稅措施后，臺(tái)灣地區(qū)相對(duì)我國(guó)大陸，在液晶面板對(duì)美出口中曾 “占盡優(yōu)勢(shì)”。

    美國(guó)新一輪關(guān)稅戰(zhàn)，對(duì)臺(tái)面板業(yè)沖擊顯著

    我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)面板企業(yè)友達(dá)董事長(zhǎng)彭雙浪 7月 31日坦言，受新臺(tái)幣升值、關(guān)稅政策不明朗等因素影響，客戶端本季備貨態(tài)度保守，品牌廠嚴(yán)控庫(kù)存以應(yīng)對(duì)不確定性，下半年旺季效應(yīng)恐不及往年，友達(dá)因此預(yù)估本季各類面板產(chǎn)品出貨量均較上季下滑。臺(tái)灣地區(qū)另一面板巨頭群創(chuàng)也表示，受關(guān)稅議題發(fā)酵及部分客戶提前拉貨影響，下半年面板需求將轉(zhuǎn)趨保守。

    具體數(shù)據(jù)顯示，群創(chuàng)預(yù)計(jì)三季度非顯示器領(lǐng)域及商用顯示器出貨量均季減約 3%，消費(fèi)性顯示器則估季減約 5%；友達(dá)更下修了今年資本支出目標(biāo)，從原計(jì)劃的 300億元（新臺(tái)幣）內(nèi)降至不超過(guò) 280億元，降幅約 7%。

    反觀上半年，友達(dá)和群創(chuàng)卻是 “關(guān)稅戰(zhàn)”的直接受益者：據(jù) RUNTO統(tǒng)計(jì)，全球大尺寸液晶電視面板出貨量達(dá) 120.5M片，同比增長(zhǎng) 1.8%；出貨面積 88.8M平方米，同比增長(zhǎng) 1.9%。其中，群創(chuàng)上半年出貨量約 1780萬(wàn)片，同比增長(zhǎng) 5.6%，排名升至第三位；友達(dá)表現(xiàn)尤為突出，上半年出貨量約 920萬(wàn)片，同環(huán)比分別增長(zhǎng) 18.6%和 6.4%，同比增幅居全行業(yè)首位，市占率達(dá) 7.6%，較去年同期提升 1.1個(gè)百分點(diǎn)。

    上半年我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)面板業(yè)者成長(zhǎng)性遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，核心得益于兩點(diǎn)：一是精準(zhǔn)卡位車(chē)載顯示、高端 IT面板、大尺寸電視面板等細(xì)分高端場(chǎng)景；二是作為全球液晶面板僅有的兩大供給經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)大陸與我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)在 4.2美國(guó)關(guān)稅戰(zhàn)后待遇分化 ——美國(guó)給予臺(tái)灣等地區(qū) 90天 10%稅率豁免，客觀上增強(qiáng)了其面板產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

    然而，隨著 8月美國(guó)新一輪關(guān)稅戰(zhàn)正式啟動(dòng)，臺(tái)灣面板業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將遭遇多重沖擊：其一，與我國(guó)大陸相比，對(duì)美關(guān)稅優(yōu)勢(shì)大幅收窄；其二，此前關(guān)稅豁免期內(nèi)，客戶通過(guò)加大備貨提前透支了下半年需求；其三，美國(guó)關(guān)稅戰(zhàn)持續(xù)壓制其國(guó)內(nèi)的內(nèi)需，導(dǎo)致下半年市場(chǎng)采購(gòu)熱情降溫；其四，關(guān)稅戰(zhàn)擾亂全球供應(yīng)鏈，短期內(nèi)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、消費(fèi)潛力釋放產(chǎn)生負(fù)面拖累，直接抑制顯示面板需求。

    臺(tái)島內(nèi)有分析認(rèn)為，最悲觀的情景是 20%對(duì)等關(guān)稅疊加臺(tái)幣對(duì)美元約 12%的匯率損失，將使臺(tái)灣對(duì)美出口成本驟增 32%。

    正因如此，作為上半年表現(xiàn)最亮眼的兩大面板廠，群創(chuàng)和友達(dá)紛紛下調(diào)三季度預(yù)期，并對(duì)下半年經(jīng)營(yíng)走勢(shì)持負(fù)面判斷。

    關(guān)稅戰(zhàn)必然重塑全球面板顯示格局

    美國(guó)關(guān)稅戰(zhàn)在 8月的陡然升級(jí)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期形成顯著沖擊。對(duì)此，需澄清兩個(gè)認(rèn)知誤區(qū)：一是認(rèn)為美國(guó)關(guān)稅戰(zhàn)是短期行為 ——這忽略了特朗普政府 4年任期的時(shí)間跨度，以及美國(guó)恢復(fù)制造業(yè)的戰(zhàn)略愿景和統(tǒng)治階層愿為此付出代價(jià)的共識(shí)；二是認(rèn)為美國(guó)會(huì)對(duì)盟友 “手下留情”——這忽略了美國(guó)關(guān)稅戰(zhàn)是基于經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)而非意識(shí)形態(tài)的邏輯本質(zhì)，也忽略了美國(guó)新一輪對(duì)外收割中，盟友 “更易收割且體量足夠（用網(wǎng)友的話說(shuō)，美國(guó)盟友才是膘肥體不壯并缺鈣的最好靶子）”的現(xiàn)實(shí)。

    整體而言，美國(guó)關(guān)稅戰(zhàn)具有 “長(zhǎng)期性、對(duì)各國(guó)和地區(qū)的平等性及不可逆性”，其核心邏輯是基于全球經(jīng)濟(jì)利益的考量（尤其是短期平衡貿(mào)易逆差、針對(duì)美國(guó)主要工業(yè)部門(mén)的競(jìng)品對(duì)手打擊等需求）。這決定了其對(duì)全球供應(yīng)鏈（包括液晶顯示產(chǎn)業(yè)）的影響將是長(zhǎng)期且戰(zhàn)略性的。

    液晶面板產(chǎn)業(yè)的自身特性，也強(qiáng)化了關(guān)稅戰(zhàn)的深層影響：一方面，它是典型的技術(shù)密集型、資本密集型、產(chǎn)能密集型行業(yè)，頭部企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模多為千億級(jí)甚至數(shù)千億級(jí)；另一方面，作為成熟產(chǎn)業(yè)，它對(duì)規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)鏈成本控制、上下游協(xié)同的依賴性極強(qiáng)，制造成本在競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)成中的占比遠(yuǎn)高于一般科技產(chǎn)業(yè)。

    這些特性使得我國(guó)大陸液晶面板產(chǎn)業(yè)鏈 “被動(dòng)搬遷難度極大”“域外新建競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)線難以形成成本優(yōu)勢(shì)”。同時(shí)，美國(guó)新一輪關(guān)稅戰(zhàn) “欺軟怕硬”的特征，也將助力我國(guó)大陸液晶面板業(yè)在對(duì)美競(jìng)爭(zhēng)中，逐步構(gòu)建相對(duì)臺(tái)灣地區(qū)更有利的地位。

    從全球競(jìng)爭(zhēng)格局看，臺(tái)灣地區(qū)在世代線先進(jìn)性、技術(shù)創(chuàng)新強(qiáng)度、產(chǎn)能規(guī)模效應(yīng)等方面已顯落后。若不能在美日韓歐所謂 “友好市場(chǎng)”中獲得非市場(chǎng)性與非經(jīng)濟(jì)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其與我國(guó)大陸企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)艱難。

    “美國(guó)關(guān)稅霸凌很可能成為打破兩岸液晶面板產(chǎn)業(yè)既有微弱平衡的關(guān)鍵變量！”行業(yè)人士指出，國(guó)內(nèi)外顯示產(chǎn)業(yè)既要聚焦科技創(chuàng)新的制高點(diǎn)，也要正視全球產(chǎn)業(yè)鏈在自由市場(chǎng)貿(mào)易邏輯面臨重構(gòu)的背景下的 “非行業(yè)性重大沖擊”，從而在風(fēng)險(xiǎn)中尋機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步做大做強(qiáng)。

    動(dòng)蕩和混亂時(shí)代，做大做強(qiáng)自己是關(guān)鍵

    “曾有觀點(diǎn)認(rèn)為臺(tái)灣液晶面板業(yè)的最大優(yōu)勢(shì)是可以‘赴美國(guó)建廠’，但富士康美國(guó) 10代線項(xiàng)目的遇挫，似乎已讓這條路走到盡頭�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士直言，短期看全球液晶面板的競(jìng)爭(zhēng)核心仍在兩岸之間，美國(guó)、印度的建廠計(jì)劃未必具備經(jīng)濟(jì)性。根本原因在于，在 “顯示技術(shù)加速迭代”的背景下，投資液晶面板新線并非 “技術(shù)趨勢(shì)層面”的最優(yōu)選擇。

    事實(shí)上，液晶面板行業(yè)的玩家正持續(xù)減少，巨頭重組成為主流趨勢(shì)。例如，上半年京東方入股彩虹光電、華星光電完成對(duì) LGD廣州基地的并購(gòu)；此前專注中小尺寸的深天馬，借助廈門(mén) 8.6代線推出 50 +英寸大屏產(chǎn)品拓展市場(chǎng)；京東方、華星光電則通過(guò)優(yōu)化既有產(chǎn)線效率、挖潛增效，儲(chǔ)備低成本擴(kuò)張的產(chǎn)能，以應(yīng)對(duì)大尺寸電視和商顯需求的快速增長(zhǎng)。

    與此同時(shí)，我國(guó)大陸針對(duì)液晶等半導(dǎo)體顯示需求的玻璃基板自主化項(xiàng)目加速投產(chǎn)，正逐步打破美日企業(yè)的供應(yīng)鏈壟斷�？梢哉f(shuō)，過(guò)去 5年，全球液晶顯示及上游產(chǎn)業(yè)鏈中，唯一呈現(xiàn)明顯擴(kuò)張態(tài)勢(shì)的地區(qū)只有我國(guó)大陸 ——這一趨勢(shì)充分證明，我國(guó)大陸面板企業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)已通過(guò)全球市場(chǎng)的檢驗(yàn)。

    除規(guī)模優(yōu)勢(shì)外，我國(guó)相關(guān)企業(yè)的創(chuàng)新投入也持續(xù)加碼。例如，惠科股份 2022-2024年研發(fā)費(fèi)用率分別為 5.27%、3.69%、3.5%；同期京東方超過(guò) 6%，深天馬更接近 10%。在 8.6代 IT OLED產(chǎn)線中，已開(kāi)工的三條中，有兩條來(lái)自我國(guó)大陸；印刷 OLED項(xiàng)目全球僅 TCL華星實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；Micro LED領(lǐng)域，TCL華星、維信諾、惠科、京東方均有重兵布局，不斷推出世界首發(fā)產(chǎn)品。

    “規(guī)模優(yōu)勢(shì)與前沿高地，是顯示面板企業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)因美國(guó)貿(mào)易邏輯重構(gòu)而陷入混亂時(shí)，保持競(jìng)爭(zhēng)力的兩大支柱�！币源藶榛�礎(chǔ)，將全球供應(yīng)鏈的重塑浪潮，試做新一輪周期的催化劑，通過(guò)長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)實(shí)力較量、進(jìn)一步的全產(chǎn)業(yè)鏈布局、持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新與規(guī)模效應(yīng)、全面的全球市場(chǎng)，細(xì)分地區(qū)市場(chǎng)拓展，我國(guó)大陸面板產(chǎn)業(yè)不僅能抵御關(guān)稅戰(zhàn)的沖擊，更將在全球顯示格局中占據(jù)愈發(fā)核心的地位。