深天馬 A 2025 上半年?duì)I收增近 10%：車(chē)載業(yè)務(wù)暴漲 27% 非消費(fèi)類(lèi)占比超五成

    8 月 24 日，天馬微電子股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：深天馬 A）以線(xiàn)上電話(huà)會(huì)議形式舉辦投資者關(guān)系活動(dòng)，Citi、Point72、UBS、紅杉中國(guó)、天弘基金等數(shù)十家國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)參與交流。會(huì)上公司披露，2025 年上半年雖面臨宏觀環(huán)境不確定、地緣政治及對(duì)等關(guān)稅等挑戰(zhàn)，但憑借核心業(yè)務(wù)發(fā)力，營(yíng)收、凈利潤(rùn)、毛利率等關(guān)鍵指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)顯著改善，其中車(chē)載顯示業(yè)務(wù)同比大增 27%，非消費(fèi)類(lèi)顯示業(yè)務(wù)營(yíng)收占比超五成，成為盈利增長(zhǎng)核心驅(qū)動(dòng)力。

    上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)亮眼：營(yíng)收 174.75 億增 9.93%，毛利率提升 4.52 個(gè)百分點(diǎn)

    據(jù)深天馬 A 介紹，2025 年上半年全球中小尺寸顯示領(lǐng)域需求呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，智能手機(jī)、車(chē)載、IT、工業(yè)品等主要應(yīng)用市場(chǎng)均有不同程度增長(zhǎng)。在此背景下，公司緊抓機(jī)遇擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)規(guī)模，優(yōu)化核心業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)質(zhì)效，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 174.75 億元，同比增長(zhǎng) 9.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增加 6.95 億元，盈利能力大幅提升。

    從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，以車(chē)載和專(zhuān)業(yè)顯示（專(zhuān)顯）為代表的非消費(fèi)類(lèi)顯示業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，營(yíng)收占比已超五成，在保持全球領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，持續(xù)帶動(dòng)公司整體盈利能力增強(qiáng)。與此同時(shí)，消費(fèi)類(lèi)顯示業(yè)務(wù)盈利能力也同比顯著提升，尤其是柔性 AMOLED 業(yè)務(wù)盈利水平進(jìn)一步改善，共同推動(dòng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比提升 4.52 個(gè)百分點(diǎn)。

    在經(jīng)營(yíng)質(zhì)量方面，公司上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng) 48.44%，資產(chǎn)負(fù)債率較上年末下降 2.46 個(gè)百分點(diǎn)；通過(guò)推進(jìn)全維度降本、擁抱 AI 技術(shù)優(yōu)化內(nèi)部管理效能，成本費(fèi)用率同比降低約 5.4 個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步夯實(shí)盈利基礎(chǔ)。

    車(chē)載業(yè)務(wù)成增長(zhǎng)引擎：國(guó)際頭部客戶(hù)銷(xiāo)售額增超 70%，LTPS 出貨量翻倍

    交流中，車(chē)載顯示業(yè)務(wù)的高增長(zhǎng)成為機(jī)構(gòu)關(guān)注焦點(diǎn)。深天馬 A 透露，2025 年上半年公司車(chē)載顯示業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)約 27%，核心增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自三大維度：

    國(guó)際頭部客戶(hù)突破：面向國(guó)際頭部整車(chē)廠的汽車(chē)電子業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)超 70%，全球化布局成效顯著；

    新能源市場(chǎng)響應(yīng)：快速適配新能源汽車(chē)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)、多元多變的需求，助力多個(gè)品牌旗艦車(chē)型及熱門(mén)車(chē)型上市，市場(chǎng)份額持續(xù)提升；

    技術(shù)升級(jí)驅(qū)動(dòng)：受益于車(chē)載屏幕規(guī)格升級(jí)需求，LTPS（低溫多晶硅）車(chē)載業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)，上半年出貨量同比增長(zhǎng)超 76%，成為車(chē)載業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐。

    對(duì)于車(chē)載顯示市場(chǎng)未來(lái)趨勢(shì)，深天馬 A 判斷，行業(yè)將持續(xù)呈現(xiàn) “屏幕數(shù)量增長(zhǎng) + 屏幕規(guī)格升級(jí)” 雙重趨勢(shì)：國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)仍將保持較快增速，LTPS 技術(shù)滲透率持續(xù)提升，同時(shí)車(chē)載顯示屏中大尺寸化趨勢(shì)明顯，這些因素將為下游需求提供有力支撐。公司表示，將重點(diǎn)把握汽車(chē)電子、新能源等增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng) AMOLED 車(chē)載產(chǎn)品量產(chǎn)交付，進(jìn)一步打造車(chē)載業(yè)務(wù)全面競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。

    多維度發(fā)力市值管理：推估值提升計(jì)劃、控股股東不減持、擬回購(gòu)股份

    除經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善外，深天馬 A 管理層還高度重視市值管理，通過(guò)多項(xiàng)舉措向市場(chǎng)傳遞信心。上半年公司陸續(xù)發(fā)布《估值提升計(jì)劃》《關(guān)于控股股東自愿承諾不減持公司股份的公告》《關(guān)于回購(gòu)公司股份方案的公告》，同時(shí)從規(guī)范運(yùn)作、提升信息披露質(zhì)量、加強(qiáng)投資者溝通（豐富溝通形式）、強(qiáng)化品牌宣傳等多方面入手，力爭(zhēng)持續(xù)提升公司價(jià)值，維護(hù)投資者利益。

    此外，公司在產(chǎn)能與成本控制方面也釋放積極信號(hào)，明確當(dāng)前產(chǎn)能已處于合理水位，在無(wú)新產(chǎn)線(xiàn)投資的前提下，后續(xù)折舊金額預(yù)計(jì)逐步下降，將進(jìn)一步減輕成本壓力，為盈利水平提升提供額外支撐。

    深天馬表示未來(lái)將繼續(xù)聚焦中小尺寸顯示核心賽道，以非消費(fèi)類(lèi)業(yè)務(wù)為牽引、消費(fèi)類(lèi)業(yè)務(wù)為補(bǔ)充，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新與效率優(yōu)化，推動(dòng)業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。