滬電股份：泰國工廠量產(chǎn)落地，人工智能芯片配套高端印制電路板擴(kuò)產(chǎn)項目預(yù)計2026 年下半年試產(chǎn)

    2025 年 11 月 13 日，滬士電子股份有限公司（證券代碼：002463，證券簡稱：滬電股份）接待長江證券、海富通基金等機(jī)構(gòu)實地調(diào)研，披露了公司 2025 年前三季度經(jīng)營核心情況、戰(zhàn)略布局及未來發(fā)展規(guī)劃。受益于人工智能與高速網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的強(qiáng)勁需求，公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼，同時通過加碼資本開支、推進(jìn)海外基地建設(shè)，強(qiáng)化高端市場競爭力。

    業(yè)績再創(chuàng)新高 多業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)分化

    滬電股份 2025 年前三季度報告顯示，公司 7-9 月單季度收入規(guī)模與凈利潤雙雙創(chuàng)下歷史新高，歸母凈利潤首次突破 10 億元大關(guān)。從收入結(jié)構(gòu)來看，數(shù)通領(lǐng)域仍是核心支柱，其中高速網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)及配套路由相關(guān) PCB 產(chǎn)品占比最高，AI 服務(wù)器與 HPC 相關(guān) PCB 產(chǎn)品緊隨其后（2025 年半年報數(shù)據(jù)可作為參考基準(zhǔn)）。

    在三季度單季非經(jīng)常性因素影響方面，公司產(chǎn)生匯兌損失約 1800 萬元，泰國子公司虧損約 4300 萬元；同時，勝偉策實現(xiàn)扭虧為盈，盈利約 800 多萬元，股權(quán)激勵費用攤銷約 6000 多萬元。各項因素綜合作用下，公司仍實現(xiàn)核心業(yè)績的突破性增長。

    堅守差異化策略 聚焦長期可持續(xù)發(fā)展

    公司始終堅持差異化經(jīng)營策略，將技術(shù)能力、制程能力與產(chǎn)能結(jié)構(gòu)動態(tài)匹配市場中長期需求。業(yè)務(wù)布局聚焦整體市場的主要頭部客戶群體，注重中長期可持續(xù)利益與客戶結(jié)構(gòu)均衡，以此在多變的市場環(huán)境中實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。

    為支撐戰(zhàn)略落地，滬電股份持續(xù)加大技術(shù)創(chuàng)新投入，重點攻堅超高密度集成、超高速信號傳輸?shù)汝P(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域。通過完善技術(shù)工具包、打磨綜合制程能力，結(jié)合多元化客戶結(jié)構(gòu)、韌性供應(yīng)鏈及區(qū)域化布局，公司在復(fù)雜市場環(huán)境中構(gòu)建起獨特競爭優(yōu)勢。

    加碼資本開支 布局高端產(chǎn)能搶占先機(jī)

    面對 AI 驅(qū)動的服務(wù)器、數(shù)據(jù)存儲及高速網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施需求增長，滬電股份近兩年加快資本開支步伐。2025 年前三季度，公司購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金約 21.04 億元。其中，2024 年第四季度規(guī)劃的 43 億元人工智能芯片配套高端印制電路板擴(kuò)產(chǎn)項目，已于 2025 年 6 月下旬開工建設(shè)，預(yù)計 2026 年下半年進(jìn)入試產(chǎn)階段并逐步釋放產(chǎn)能。

    該項目投產(chǎn)后，將進(jìn)一步擴(kuò)大公司高端產(chǎn)品產(chǎn)能，精準(zhǔn)匹配客戶在高速運算服務(wù)器、人工智能等新興計算場景下的中長期需求，助力公司核心競爭力與經(jīng)濟(jì)效益雙提升。

    泰國工廠量產(chǎn)落地 行業(yè)競爭加劇引布局調(diào)整

    滬士泰國生產(chǎn)基地于 2025 年第二季度進(jìn)入小規(guī)模量產(chǎn)階段，在 AI 服務(wù)器、交換機(jī)等應(yīng)用領(lǐng)域已獲得客戶正式認(rèn)可。目前公司正全力提升該基地的生產(chǎn)效率與產(chǎn)品質(zhì)量，隨著客戶拓展與產(chǎn)品導(dǎo)入推進(jìn)，產(chǎn)能將有序釋放，為公司中高端產(chǎn)品生產(chǎn)能力驗證及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級奠定基礎(chǔ)。

    值得注意的是，2025 年行業(yè)競爭呈現(xiàn)加劇態(tài)勢，更多同行紛紛向 AI 相關(guān)高端 PCB 領(lǐng)域傾斜資源。對此，滬電股份表示將準(zhǔn)確把握戰(zhàn)略節(jié)奏，適度加快投資步伐，通過聚焦技術(shù)升級、優(yōu)化資源配置、快速響應(yīng)市場需求等方式，搶占市場先機(jī)，鞏固并拓展核心業(yè)務(wù)。