博杰股份：營收結構持續(xù)優(yōu)化 三大核心業(yè)務協(xié)同增長

    2025 年 11 月 4 日，珠海博杰電子股份有限公司（證券代碼：002975，證券簡稱：博杰股份）在公司產(chǎn)線及 12 樓會議室舉辦投資者關系交流活動。上善如是基金、恒生前�；�金、中金公司等多家機構投資者及個人投資者代表出席，公司董事會秘書黃璨接待并圍繞營收結構、業(yè)務布局、戰(zhàn)略轉型等核心議題與投資者深入交流。

    營收結構持續(xù)優(yōu)化 三大核心業(yè)務協(xié)同增長

    活動中，公司披露了 2025 年核心營收結構及發(fā)展展望，三大業(yè)務板塊呈現(xiàn)差異化增長態(tài)勢。

    AI 服務器業(yè)務表現(xiàn)亮眼，營收占比預計達 20%-30%。受益于北美 N 客戶、亞馬遜、谷歌、微軟等企業(yè)的高增長資本支出預期，行業(yè)需求持續(xù)旺盛。公司不僅調配內(nèi)部資源加碼布局，還加快美國、墨西哥產(chǎn)能建設，通過越南、墨西哥基地實現(xiàn)就近交付，并在測試設備中植入液冷解決方案，精準匹配客戶散熱需求。

    汽車電子業(yè)務高速增長，營收占比從 5% 提升至 20%。圍繞汽車攝像頭、車載屏、雷達等電子部件，公司提供檢測與組裝設備，核心客戶 B 客戶因智駕系統(tǒng)升級帶來訂單增量，射頻測試、ICT / 功能測試等業(yè)務也逐步導入該領域。同時，公司與 T 客戶在自動駕駛領域的合作穩(wěn)步推進，美國前端工程師團隊與客戶研發(fā)部門深度對齊，保障合作落地。

    3C 業(yè)務穩(wěn)中有進，營收占比約 40%。盡管占比較往年有所下滑，但絕對值保持平穩(wěn)。公司聚焦大客戶服務，產(chǎn)品線延伸至手機、平板電腦、智能可穿戴設備等領域，其中智能可穿戴設備業(yè)務迎來爆發(fā)期，與 M 客戶的長期合作實現(xiàn)突破性進展，推動消費電子板塊業(yè)績平穩(wěn)上升。

    組織架構與戰(zhàn)略轉型 夯實長期發(fā)展基礎

    在業(yè)務運營與戰(zhàn)略布局方面，公司也披露了關鍵進展。

    組織架構按產(chǎn)品劃分 BU 單元，BU1 聚焦 A 客戶，覆蓋射頻、聲學、光學等測試設備；BU3 專注電學、功能測試設備；BU2 主營自動化組裝設備，收購的子公司廣浩捷歸入該板塊。針對部分 BU 業(yè)務重合問題，公司后續(xù)將推進整合優(yōu)化。

    零部件供應商轉型加速落地。公司早在五六年前便已有轉型構想，如今依托與 N 客戶的深度合作，精準把握液冷等領域市場機會，通過整合供應鏈資源，穩(wěn)步拓展零部件供應能力。

    股權激勵與收購整合成效顯著。今年實施的股權激勵業(yè)績考核指標已納入廣浩捷凈利潤，公司將持續(xù)通過股權激勵綁定員工與公司利益。據(jù)悉，廣浩捷通過股權收購及委托表決權實現(xiàn)控股，目前業(yè)務整合有序推進。

    市場熱點問題回應 彰顯發(fā)展信心

    針對投資者關注的產(chǎn)品特性、業(yè)績波動、債務優(yōu)化等問題，公司逐一作出回應。

    測試時長與設備需求正相關，GPU 測試時長可達 4-6 小時，CPU 功能測試約半小時。隨著客戶產(chǎn)品迭代加快及 GPU 功率提升，測試時長持續(xù)增加，直接帶動測試設備需求增長，且客戶產(chǎn)品更新需同步更換測試設備，為公司帶來持續(xù)市場機會。

    業(yè)績波動源于行業(yè)周期與戰(zhàn)略調整。上市初期受益于 5G 市場集中放量，射頻測試產(chǎn)品需求激增；后續(xù) 5G 發(fā)展不及預期導致業(yè)績下滑，公司通過布局汽車電子、服務器業(yè)務實現(xiàn)多元化轉型，當前相關業(yè)務進入收獲期，業(yè)績逐步好轉。

    債務規(guī)模穩(wěn)步降低，主要得益于上半年可轉債轉股，減少了本金及利息支付壓力，同時公司銀行貸款規(guī)模有限，財務結構持續(xù)優(yōu)化。

    本次投資者關系交流活動全面展現(xiàn)了博杰股份在多業(yè)務領域的布局成果與發(fā)展?jié)摿�。未來，公司將持續(xù)聚焦核心客戶需求，深化技術研發(fā)與產(chǎn)能布局，通過業(yè)務多元化與戰(zhàn)略轉型，推動高質量發(fā)展。