漢朔科技 2025 中期業(yè)績溝通會：多機(jī)構(gòu)聚焦歐美市場布局與業(yè)績增長邏輯

    2025 年 8 月 28 日，漢朔科技股份有限公司（證券簡稱：漢朔科技）以 “公司會議室 + 電話會議” 的線上融合形式，召開 2025 年中期業(yè)績投資者溝通會。副總經(jīng)理、董事會秘書林長華全程主持會議，廣發(fā)基金（馬英皓、張浩然）、興全基金、中金公司（朱鏡榆）、UBS（Zhang Yin）、JP Morgan（Jennifer Hsich、Jerry Tsai）等國內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)代表參會，公司現(xiàn)場解讀中期經(jīng)營數(shù)據(jù)，并就市場拓展、業(yè)績波動、產(chǎn)品競爭力等核心問題回應(yīng)投資者關(guān)切。

    核心業(yè)務(wù)定調(diào)：聚焦零售數(shù)字化 以電子價簽破局線上線下鴻溝

    作為泛零售領(lǐng)域知名的門店數(shù)字化解決方案供應(yīng)商，漢朔科技的核心業(yè)務(wù)圍繞 “電子價簽系統(tǒng)” 展開，通過物聯(lián)網(wǎng)無線通信技術(shù)，為零售商提供智慧零售綜合解決方案。其業(yè)務(wù)目標(biāo)明確 —— 打破線上零售與線下零售的數(shù)字鴻溝，最終實現(xiàn) “三重價值”：提升零售商運(yùn)營效率、改善消費(fèi)者購物體驗、助力零售行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，這一定位也成為公司應(yīng)對全球零售市場變化的核心抓手。

    2025 上半年業(yè)績：資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張 短期業(yè)績受多重因素影響

    會上披露的 2025 年中期財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司整體經(jīng)營保持穩(wěn)健基礎(chǔ)，同時短期業(yè)績面臨一定壓力：

    資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長：截至 2025 年 6 月末，公司總資產(chǎn)達(dá) 63.45 億元，同比增幅 22.52%，顯示出業(yè)務(wù)布局的擴(kuò)張勢能；

    營收與利潤短期承壓：上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 19.74 億元，同比下降 6.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 2.22 億元，同比下降 41.68%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤 2.87 億元，同比下降 20.40%。

    投資者關(guān)切回應(yīng)：四大核心問題解碼業(yè)績邏輯與市場機(jī)遇

    針對投資者提出的市場拓展、業(yè)績下滑原因、區(qū)域市場空間及產(chǎn)品競爭力四大核心問題，公司給出了詳細(xì)解答，為市場厘清增長邏輯：

    1. 美國市場：開拓儲備良好 關(guān)稅明確后需求有望加速

    公司明確表示，當(dāng)前美國市場的客戶開拓與儲備工作進(jìn)展順利，已為未來收入增長奠定基礎(chǔ)。值得關(guān)注的是，北美市場關(guān)稅政策確定性明確后，將幫助更多現(xiàn)有及潛在客戶規(guī)劃清晰的需求節(jié)奏，公司后續(xù)將持續(xù)加大北美區(qū)域客戶拓展力度，進(jìn)一步挖掘市場潛力。

    2. 凈利潤下滑：三因素致短期壓力 后續(xù)訂單儲備充足

    對于上半年凈利潤同比下滑，公司拆解為三大核心原因：

    毛利率承壓：上半年綜合毛利率為 31.59%，同比下降 5.66 個百分點(diǎn)，主要因新增客戶市場競爭加劇及電子價簽終端產(chǎn)品毛利率有所下降；

    關(guān)稅影響需求節(jié)奏：美國作為全球電子價簽市場核心增長區(qū)域，上半年關(guān)稅因素導(dǎo)致當(dāng)?shù)乜蛻粜枨筢尫殴?jié)奏放緩；

    訂單釋放存在時間差：盡管行業(yè)整體出貨量穩(wěn)步提升，但公司部分大客戶訂單暫未在上半年釋放，預(yù)計將分階段在后續(xù)季度落地。同時，公司核心客戶合作持續(xù)鞏固、新客戶拓展穩(wěn)步推進(jìn)，全球項目儲備充足，為后續(xù)業(yè)績反彈提供支撐。

    3. 歐美市場空間：需求高增 + 存量換新 雙輪驅(qū)動增長

    從全球行業(yè)趨勢看，2025 年上半年零售數(shù)字化需求持續(xù)升溫，電子價簽（ESL）作為核心解決方案，市場需求顯著增長：

    全球出貨量高增：據(jù) ePaper Insight 數(shù)據(jù)，2025 年上半年全球 ESL 模組出貨量達(dá) 2.48 億片，同比激增 56%，其中北美市場貢獻(xiàn)重要增量，尤其是美國沃爾瑪?shù)拇笠?guī)模應(yīng)用，在全球范圍內(nèi)形成示范效應(yīng)，將帶動更多大型零售商加速數(shù)字化升級；

    歐洲市場多維滲透：歐洲仍是全球電子價簽主要市場，一方面西歐地區(qū)（如法國、荷蘭、德國）應(yīng)用場景從日用百貨商超向服裝、家裝等多業(yè)態(tài)延伸，另一方面區(qū)域覆蓋從西歐向東歐、南歐、北歐及英國拓展。更關(guān)鍵的是，西歐已進(jìn)入存量換新周期，據(jù) DISCIEN（迪顯咨詢）預(yù)測，2026 年全球 ESL 出貨量中存量更新需求占比將達(dá) 20%，2027 年這一比例將進(jìn)一步提升至 28%，為公司帶來持續(xù)增量空間。

    4. 產(chǎn)品競爭力：堅持技術(shù)創(chuàng)新 鞏固核心優(yōu)勢

    在產(chǎn)品戰(zhàn)略上，公司始終將 “技術(shù)創(chuàng)新” 作為核心競爭力，持續(xù)投入研發(fā)以鞏固電子價簽產(chǎn)品的市場地位。通過技術(shù)迭代與產(chǎn)品升級，公司能夠更好地滿足不同零售業(yè)態(tài)、不同區(qū)域市場的客戶需求，為全球市場拓展提供堅實的產(chǎn)品支撐。

    行業(yè)趨勢與未來展望：零售數(shù)字化浪潮下 公司把握雙重機(jī)遇

    當(dāng)前，全球零售數(shù)字化轉(zhuǎn)型已成為不可逆趨勢，電子價簽作為連接線下門店與數(shù)字系統(tǒng)的關(guān)鍵終端，市場需求仍將保持高增長態(tài)勢。漢朔科技憑借穩(wěn)健的全球市場布局、充足的項目儲備及持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新能力，一方面可依托北美關(guān)稅政策明確后的需求釋放與歐洲存量換新機(jī)遇，拓展增量市場；另一方面可通過后續(xù)大客戶訂單落地，推動業(yè)績逐步回升，有望在零售數(shù)字化浪潮中進(jìn)一步鞏固行業(yè)地位。