蘋果公司仍是一個“現(xiàn)金囤積狂

    美國蘋果公司剛剛宣布了派息計劃，將每年向股東支付約99億美元。這不僅會打破思科(Cisco)去年創(chuàng)下的首次派息13億美元的紀錄，還讓蘋果一躍成為第二大派息公司。美國電話電報公司目前居第一位，每年派發(fā)104億美元股息。

    此外，蘋果還批準了100億美元的股票回購計劃，分三年執(zhí)行。股票回購會減少流通股數(shù)量，從而增加每股收益，理論上講會使剩余股份的價格上升。

    盡管如此，蘋果仍算是個“現(xiàn)金囤積狂”。原因如下：

    像一位家里塞滿了沒有讀過的報紙和雜志的遁世者一樣，蘋果目前坐擁976億美元現(xiàn)金和投資。這可是個天文數(shù)字，幾乎相當于麥當勞(微博)的市值。

    蘋果投入使用的資金獲利巨大，去年的回報率接近40%。但它擁有的現(xiàn)金仍多于可用于投資的資金，而蘋果在投資方面向來保守，所以按眼下的利率計算，其投資組合的年收益率還不足1%。

    股票回購應該是好事。但蘋果說，回購股票的首要目標是抵消員工配股對其股權(quán)的稀釋。

    派息也給了持股者一個機會，他們可將這筆錢投資到他們認為合適的地方，很可能獲得的投資回報率還要高于蘋果的現(xiàn)金回報率。對投資者來說，這應該是筆好買賣，哪怕很多人將不得不為此交稅。(股息稅率的上限目前是15%，明年的稅率水平美國國會尚未確定。)如果按照16日的收盤價來計算股息派發(fā)，蘋果新的股息收益率應為1.8%，接近大盤的收益率。(編注：這家全球“最值錢”企業(yè)1.8%的分紅率在美國市值超過100億美元的科技類公司中排名第十，略低于微軟(微博)的2.5%和惠普(微博)的2%。這一分紅水平也低于標準普爾500指數(shù)上市企業(yè)平均值2%。在蘋果宣布分紅后，谷歌成為美國惟一一家市值超過1000億美元但不分紅的科技企業(yè)。)

    但投行Sterne Agee估計，蘋果僅在未來四個季度就將產(chǎn)生750億至800億美元的自由現(xiàn)金。這意味著蘋果的派息加回購新計劃在變得更加慷慨之前，算不上一個真正的“現(xiàn)金揮霍”計劃。最新計劃其實就是一方面堅持今年積累資金的速度要快于去年(這家企業(yè)在去年9月結(jié)束的財年中收入310億美元現(xiàn)金，而在2012財年第一季度又有160億美元進賬)，另一方面安撫那些抱怨蘋果擁有龐大現(xiàn)金的投資者。

    不過如果蘋果股價持續(xù)上漲，投資者可能也就沒什么怨言了。