阿里巴巴與雅虎的股權(quán)糾結(jié)：親戚關系瀕臨破裂

    支付寶公關總監(jiān)陳亮昨日代表公司稱，支付寶未與任何機構(gòu)洽談過出售股權(quán)的計劃。這一說法的背景是，浙商創(chuàng)投經(jīng)理透露阿里巴巴要回購雅虎手中的全部阿里巴巴股份，價格是80億至110億美元，而這其中近100億美元的資金來自農(nóng)業(yè)銀行和工商銀行，阿里巴巴CEO馬云付出的代價是，向兩大國有銀行出讓大部分支付寶公司的股份。

    股份轉(zhuǎn)讓的波瀾，折射出雅虎和阿里巴巴關系的不斷惡化。

    合作基礎不復存在

    雅虎是阿里巴巴目前的最大單一股東，擁有阿里巴巴約39%的股份。2005年8月，阿里巴巴、雅虎進行了一場交易：雅虎以10億美元現(xiàn)金、雅虎中國業(yè)務，置換阿里巴巴集團約40%的普通股。而阿里巴巴當時的目的是以此整合雅虎中國網(wǎng)站資產(chǎn)，其中最重要的就是搜索業(yè)務。但阿里巴巴上市公司CEO衛(wèi)哲近日直接對外表示，雅虎已不再擁有自己的搜索引擎技術(shù)，阿里巴巴與雅虎合作關系的基礎已不復存在。

    事實上，8月份阿里巴巴已與搜狐以成立合資公司的方式，共同發(fā)展“搜狗”搜索引擎業(yè)務，阿里巴巴和云峰基金占16%股權(quán)。這相當于宣布了雅虎中國搜索業(yè)務對阿里巴巴已無足輕重。

    根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，2010年第二季度中國搜索引擎市場中，百度加谷歌占據(jù)高達90%的份額，雅虎中國則在排名中消失，其去年份額在1%。今年二季度搜狐搜狗和騰訊搜搜分別以0.8%和0.6%位列百度與谷歌之后。其他搜索引擎運營商所占總營收份額僅0.6%。

    支付寶的價值

    “阿里巴巴不可能用支付寶的股權(quán)賣給國有銀行去募錢買阿里巴巴的股份。”支付寶內(nèi)部人士表示。支付行業(yè)內(nèi)人士也稱，支付寶即將獲得央行的正式牌照，且國有銀行沒必要參股支付寶，因為支付寶大部分交易是依托淘寶網(wǎng)進行的，這部分交易對于需要獨立網(wǎng)銀平臺發(fā)揮作用的國有銀行來說，并無太大意義。如果說以這種股權(quán)質(zhì)押的方式進行融資，國有銀行也不是好的選擇，有大批PE可以更好幫助阿里巴巴融資。

    支付寶是阿里巴巴旗下三大業(yè)務之一，目前阿里巴巴B2B業(yè)務已在香港上市，市值約100億美元，許多投資者希望支付寶和淘寶也能上市或注入上市公司。馬云近期曾對記者表示，將淘寶放入上市公司短期內(nèi)不可能。今天的阿里巴巴集團，B2B的企業(yè)用戶數(shù)達5000萬，淘寶注冊用戶近2億，支付寶注冊用戶達3億多，所擁有的現(xiàn)金儲備是全國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中最多的。馬云同時承諾，要在2012年拿出一個初步結(jié)果，那時集團內(nèi)部要打通旗下阿里巴巴B2B、淘寶B2C、支付寶和其他業(yè)務。

    相比之下，雅虎目前卻每況愈下，市值從2005年的400多億美元萎縮到現(xiàn)在的不足200億美元，是阿里巴巴的股份給了雅虎股價很大支撐。雅虎近期表示，很樂意持有這些股份，并期待支付寶和淘寶上市。

    知名投資人段永平就表示，最近已買了不少雅虎股票，規(guī)模在數(shù)百萬股。他分析，重要因素不是雅虎自身盈利能力，其中估值考慮到雅虎日本和阿里巴巴上市部分的市值。他還認為淘寶加支付寶的價值會逐漸在雅虎股價中反映出來。

    申銀萬國分析師稱，香港上市的阿里巴巴B2B業(yè)務市值約100億美元。美國雅虎通過持有阿里巴巴集團40%的股份，間接持有上市公司28%的股份，這部分估值28億美元。而阿里巴巴集團包括淘寶網(wǎng)、支付寶公司等其他未上市的資產(chǎn)部分，目前還很難明確估值。

    “只要雅虎愿意，阿里巴巴愿意回收其所持有的阿里巴巴全部股份。”在5月舉行的阿里巴巴股東大會上，阿里巴巴集團首席財務官蔡崇信表示，回購雅虎手中的股權(quán)，阿里巴巴不缺錢，現(xiàn)在是雅虎還不愿賣。

    引起阿里巴巴不滿的最新導火索是，雅虎旗下子公司雅虎香港的總經(jīng)理蔡寶德表示，雅虎正考慮吸引內(nèi)地客戶到雅虎香港網(wǎng)站投放廣告，這意味著其將與阿里巴巴發(fā)生沖突，這是對雅虎中國的直接挑戰(zhàn)。阿里巴巴發(fā)言人隨后表示，如雅虎確實在中國客戶上與阿里巴巴競爭，將根據(jù)該舉動及其隱含的意圖重新評估與雅虎的合作關系。

    “雙方的關系，就像逐漸疏遠的孫子和爺爺。而爺爺總是要去世的�！毙l(wèi)哲近日直言，阿里巴巴集團已不再需要雅虎，“為什么我們需要一個沒有業(yè)務協(xié)同作用或技術(shù)的金融投資者呢？”易觀國際分析師李智則稱，雅虎現(xiàn)在占中國網(wǎng)絡搜索市場份額不到1%，而在2005年雅虎將該部分業(yè)務出售給阿里巴巴時該份額為15%。5年前的這筆交易，可能是馬云最失算的一招，未來或仍將困擾著他。