中國彩電行業(yè)：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的序幕剛拉開

　�。�005年，中國彩電產(chǎn)銷量分別達(dá)到8283萬臺和8045萬臺，同比增長13%和11%。這是繼2002年以來，彩電行業(yè)連續(xù)第四年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的產(chǎn)銷增長。雖然從總量上看，彩電行業(yè)與2004年的增長速度基本持平，但是，行業(yè)增速回落的趨勢仍未改變，尤其是作為市場消費(fèi)主流的傳統(tǒng)CRT彩電出現(xiàn)了產(chǎn)銷負(fù)增長，導(dǎo)致行業(yè)銷售增速的小幅回落。同時(shí)，我們也看到，盡管行業(yè)產(chǎn)銷增速仍處于下降趨勢中，然而，增速回落開始明顯放緩，因?yàn)橐砸壕Ш偷入x子等新型顯示器件為核心部件的平板彩電產(chǎn)銷呈現(xiàn)出加速增長趨勢，伴隨著平板彩電產(chǎn)銷規(guī)模的迅速提升，國內(nèi)彩電行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的序幕已經(jīng)拉開。

平板產(chǎn)銷增長，促企業(yè)收入提升

　　在上市公司中，2005年彩電行業(yè)的彩電銷售收入實(shí)現(xiàn)了顯著的增長，同比增長率達(dá)24%。根據(jù)TCL集團(tuán)（000100.SZ）、廈華電子（600870.SH）、海信電器（600060.SH）、四川長虹（600839.SH）和深康佳（000016.SZ）五家重點(diǎn)跟蹤的上市公司2005年報(bào)業(yè)績統(tǒng)計(jì)，TCL集團(tuán)、廈華電子、海信電器和四川長虹四家公司的彩電銷售收入均實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長，其中，廈華電子、TCL集團(tuán)和海信電器的彩電銷售收入增長率分別位列前三名，最高銷售收入增長率達(dá)到66%。三家公司彩電銷售收入快速增長的主要動因是提高了平板彩電的產(chǎn)銷比重。

　　同時(shí)，雖然面對出口退稅率下調(diào)、反傾銷和人民幣升值等負(fù)面因素影響，彩電上市公司2005年在海外市場拓展方面仍有出色表現(xiàn)。廈華電子、TCL集團(tuán)和海信電器三家公司2005年彩電出口額增長率均達(dá)到50%以上，其中，廈華電子彩電出口額增幅最大，同比增長率達(dá)到110%，TCL集團(tuán)和海信電器分別為64.5%和52.5%。平板彩電出口比重的迅速提高是促進(jìn)三家公司彩電出口金額大幅度增長的主要動力。這一點(diǎn)與彩電行業(yè)平板彩電出口比重提升趨勢相吻合。根據(jù)海關(guān)理事會提供的彩電企業(yè)（含外資企業(yè)）出口統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2005年度廈華電子液晶電視和等離子電視的出口金額分別為2.28億美元和6800萬美元，分別占同期中國同類出口金額的10.86%和23.64%。

費(fèi)用上升、業(yè)績走低、毛利率看漲

　　在彩電上市公司收入增長和出口增長的同時(shí)，不得不看到2005年彩電行業(yè)整體業(yè)績水平的下降，而營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用的普遍上漲則是導(dǎo)致業(yè)內(nèi)上市公司業(yè)績下滑的主要原因。所謂“賺了吆喝，沒賺錢”就很形象地反映了彩電企業(yè)收入增長而利潤下降的尷尬境地。

　　經(jīng)過統(tǒng)計(jì)，對比五家上市公司2004和2005年度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，在三大費(fèi)用中，費(fèi)用基數(shù)最大的營業(yè)費(fèi)用大幅度上升的主要原因有兩個(gè)方面，首先是為開拓平板彩電市場份額而大量投入的廣告費(fèi)用開支，其次是因原油價(jià)格上漲而導(dǎo)致的運(yùn)輸費(fèi)用攀升。

　　相比營業(yè)費(fèi)用30%以上的增長率，管理費(fèi)用的平均增長率在剔除TCL集團(tuán)和四川長虹兩家公司后，剩余三家公司增長率接近17%，應(yīng)該說，總體處于壓縮中的小幅增長。之所以剔除TCL集團(tuán)和四川長虹，是由于兩家公司2005年度分別出現(xiàn)了管理費(fèi)用激增和驟減。其中一家是海外業(yè)務(wù)的迅速擴(kuò)張而導(dǎo)致的費(fèi)用激增，另一家則是存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的大比例沖回。

　　最后，2005年彩電行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用的增長率高達(dá)8倍之多。原因是為提高平板彩電的產(chǎn)能，加大了生產(chǎn)線改造和擴(kuò)建投入。這些項(xiàng)目投入多利用上市公司自有資金或銀行借款來完成，面對2005年銀行利率上調(diào)和人民幣升值，企業(yè)在承擔(dān)了存款利息和匯兌損失的同時(shí)，又得支付貸款利息，所以，財(cái)務(wù)費(fèi)用的攀升也就成了必然。

　　另外，2005年上市公司來自地方政府的補(bǔ)貼收入和參股企業(yè)的投資收益也明顯減少，因此，五家彩電上市公司中僅兩家實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長，其余三家均出現(xiàn)較大幅度的業(yè)績滑坡，并拖累了彩電板塊整體業(yè)績。

　　近年來，彩電企業(yè)一直都處于激烈的市場價(jià)格競爭中，上市公司毛利率水平也呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢。不過，2005年隨著平板彩電產(chǎn)銷比重的迅速提高，上市公司的彩電銷售毛利率水平則有明顯上升。對比彩電上市公司2004和2005年三季度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，其中，海信電器、深康佳和四川長虹三家公司的彩電銷售毛利率都有明顯提升。而TCL集團(tuán)和廈華電子兩家公司的海外出口業(yè)務(wù)比重較高，受彩電出口毛利率水平較低的影響，該指標(biāo)出現(xiàn)負(fù)增長。預(yù)計(jì)隨著平板彩電產(chǎn)銷比重的進(jìn)一步提高，2006年彩電上市公司的毛利率水平將會有明顯改善。

步入新一輪調(diào)整期

　　CRT彩電需求逐步萎縮的趨勢，2005年僅僅是個(gè)開始。2005年CRT彩電的產(chǎn)銷量分別為5642萬臺和5591萬臺，同比下降了1.8%和4.6%，其中，內(nèi)銷量同比下降了6.8%，降幅明顯大于產(chǎn)銷總量的降幅，同時(shí)，內(nèi)銷占比已從2003年的68%迅速下調(diào)至59%。相反，2005年液晶和等離子平板彩電的產(chǎn)銷增長則成倍攀升。因此，CRT彩電內(nèi)銷量和比重的雙雙下調(diào)，以及平板彩電國內(nèi)銷量的迅速攀升，標(biāo)志著國內(nèi)彩電市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整將引領(lǐng)彩電行業(yè)步入新一輪高速增長的景氣周期。

　　2005年彩電出口不論按出口量還是按出口額指標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，均比2004年有較大幅度的增長。全年實(shí)現(xiàn)出口量3975萬臺，同比增長43.4%，出口金額50.5億美元，同比增長57.6%，其中，液晶和等離子電視出口量分別達(dá)729萬臺和24.3萬臺，出口金額23.9億美元，同比增長210%；CRT彩電出口2564萬臺，出口金額22.3億美元，同比下降1.6%。因此，不難看出，平板彩電出口增長是促進(jìn)彩電行業(yè)出口增長的主要動力。雖然平板彩電出口量比重還不足20%，但在彩電出口總額的占比已達(dá)到47.3%。

　　平板彩電的更新趨勢給國內(nèi)彩電生產(chǎn)企業(yè)帶來了新的發(fā)展空間。據(jù)國家信息中心的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，包括長虹、康佳、TCL、海信、創(chuàng)維和廈華在內(nèi)的各主要彩電生產(chǎn)企業(yè)，2005年的平板彩電產(chǎn)銷增長率都超過了400%。在與外資品牌的市場競爭中，國產(chǎn)品牌則充分發(fā)揮了在生產(chǎn)規(guī)模和價(jià)格競爭上的優(yōu)勢，獲得了液晶彩電銷售量和銷售額市場占有率74.3%和65.1%的領(lǐng)先地位。但是，我們不難發(fā)現(xiàn)，國產(chǎn)品牌在銷售額市場份額上的領(lǐng)先優(yōu)勢明顯弱于銷售量市場份額的優(yōu)勢，同時(shí)，在新品開發(fā)和利潤貢獻(xiàn)方面，國產(chǎn)品牌則存在新品上市數(shù)量領(lǐng)先而利潤貢獻(xiàn)率低于外資品牌的現(xiàn)象，表明在激烈的市場價(jià)格競爭中，國產(chǎn)品牌的較高銷售量市場份額是以較低毛利率換取的。

　　液晶面板六代線（1500mm×1850mm）、七代線（1870mm×2200mm）和等離子屏的產(chǎn)能提升，將是促進(jìn)平板彩電產(chǎn)銷規(guī)模增長的關(guān)鍵因素。由于32～37英寸大屏幕液晶彩電和42英寸等離子彩電是平板彩電市場消費(fèi)主流產(chǎn)品，因此，作為其關(guān)鍵元器件的面板產(chǎn)能提升則決定了平板彩電市場份額增長的關(guān)鍵。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料顯示，2006～2007年將是大屏幕液晶和等離子面板項(xiàng)目竣工投產(chǎn)的集中年份。截止到2006年三季度，全球有7家企業(yè)，共10條六代液晶生產(chǎn)線竣工投產(chǎn)，按每條生產(chǎn)線的最初設(shè)計(jì)規(guī)模計(jì)算，平均每條生產(chǎn)線的月產(chǎn)能都在5萬片以上。以單張面板切割9塊32英寸液晶屏計(jì)算，32英寸液晶面板的月供應(yīng)量將超450萬塊。同時(shí)，截止到2007年底，全球七代液晶生產(chǎn)線也將達(dá)到8條之多。

　　在經(jīng)歷了粗放型規(guī)模擴(kuò)張的發(fā)展階段后，近兩年來，彩電企業(yè)已逐步將提升自身核心技術(shù)競爭力作為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。2005年也是彩電企業(yè)積極開拓和整合上下游資源，進(jìn)軍上游核心技術(shù)領(lǐng)域的活躍年。從業(yè)內(nèi)上市公司近期的資本運(yùn)作和項(xiàng)目投資情況來分析，主要有兩種方式，方式一：通過積極整合上游資源，參與上游核心零部件的投資和開發(fā)。長虹、TCL、創(chuàng)維和康佳4家彩電企業(yè)與深圳市深超科技投資有限公司合作，成立深圳聚龍光電有限公司，宣布進(jìn)軍上游液晶面板制造業(yè)；廣電信息投資8.06億元，參股上廣電NEC液晶面板公司。該公司目前的五代線液晶面板月產(chǎn)能已達(dá)到8萬片。廈華電子第一大股東易主臺灣中華映管全資子公司華映視訊有限公司。方式二：設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)并投入巨額研發(fā)經(jīng)費(fèi)，開發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的芯片。海信電器和四川長虹先后研發(fā)了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的“信芯”數(shù)字高清視頻解碼芯片和“虹芯一號” 數(shù)字自動會聚芯片，結(jié)束了彩電大國長期依賴進(jìn)口的“無芯”歷史，標(biāo)志著彩電企業(yè)技術(shù)實(shí)力已從整機(jī)組裝階段上升到核心芯片研發(fā)階段。

　　綜上所述，2005年仍然是彩電行業(yè)的業(yè)績調(diào)整年，更是傳統(tǒng)CRT彩電產(chǎn)銷下降，并面臨被新興平板彩電所替代的轉(zhuǎn)折年。在綜觀全球彩電行業(yè)的發(fā)展趨勢的同時(shí)，我們分析了上游新型顯示器件行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，并欣喜地發(fā)現(xiàn)，彩電行業(yè)的新一輪更新?lián)Q代周期即將來臨，平板彩電不僅將給全世界帶來更多高清晰的視覺享受，而且將給沉寂多年的彩電行業(yè)帶來又一個(gè)景氣增長的春天。